刚刚过去的三月，国内商品市场可谓是精彩绝伦，配合宽松环境，利多政策推动，股指合约强势上涨一度超过800点，一个月时间涨幅超过20%，这也是历史上较为罕见的情况。商品多数也跟随走出了一定程度地震荡上行行情，沪铜主力1506合约自41000一线强势上涨至最高44690，超过3500点的上涨幅度也演绎了一轮较为强势的短期多头行情。与此同时，3月末，新品种镍、锡期货在上海期货交易所正式挂牌交易，从而与铜、铝、锌、铅期货共同形成完整的有色金属期货品种序列。在27日上市的首日交易中，镍期货双边合计成交3.03万手，成交金额30.66亿元，持仓量1.53万手；锡期货成交0.18万手，成交金额2.18亿元，持仓量620手。从数据来看，新品种上市后，参与度较为踊跃，我们可以期待着新品种在后市中为有色金属家族带来更多活力，提升市场活跃度，促进交易热情。
宏观方面，近期的利好消息主要集中围绕在中国方面。首先是中央公布了自贸区扩容的利好消息，此消息将释放一系列利好信号，从各个方面都将会有所体现。随着自贸区的不断扩容完善，关于期货市场对外开放的步伐将不断加快，未来，可能依托自贸区的优势，使得期货市场的对外开放，更好的将中国市场与国际市场接轨，不断推进金融衍生品市场的国际化步伐。另外，在3月31日，也就是亚投行创始成员国申请的截止日统计，包括英国、法国、德国、意大利、俄罗斯、澳大利亚在内的46个国家，已经先后申请加入亚投行意向创始成员国。作为由中国提出创建的区域性金融机构，亚投行的发展将不断巩固中国的大国地位，更好地实现“一带一路”的稳健战略。在3月30日，央行、住建部、银监会联合下发通知，对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭购二套房，最低首付款比例调整为不低于40%。此楼市新政公布，加之受 “一带一路”顶层设计方案出炉等利好刺激，股市、期指在出现了罕见的飙升，上证一度到达3800点以上，期指主力合约最高探至4199位置。短期来看，在宏观背景利好的情况下，商品市场整体呈现出较为乐观的局面。
回归有色市场来看，铜价在经历了从38600点到44690点的一轮大幅反弹之后，短期技术上也需要合理的修正和调整过程，目前来看，沪铜价格进入了42000-45000的箱体波动之中，未来一个月，预计将延续震荡过程，加之短期信息面将进入相对真空的阶段，铜价的上涨过程将可能放缓暂停，在箱体内进行合理的盘整蓄势后，未来我们认为铜价仍然有上涨的潜力。
我们分析认为，美元指数短期在90-100区间运行，美国加息时间仍然悬而未决，大环境来看目前将是支持市场保持箱体震荡走势的情况，所以，建议投资者可继续关注沪铜期价运行区间，在低位可选择轻仓介入多单，按照震荡向上思路对待，有价差可灵活把握。
中粮期货董事总经理、首席分析师/王在荣
