价格预判:全年低点出现在二季度，为50—55美元/吨
综上所述，我们得出如下结论:
一季度，铁矿石市场处于传统的供求淡季，产量和销量都有一定的下滑，但总的来看仍然处于供需平衡中，铁矿石价格保持稳定。
二季度，四大矿山产量恢复，且由于前期库存较高，释放的增量较多，将导致进口矿价格下跌。不过，非主流矿山和国内矿山减产存在滞后期，再考虑到库存的影响，价格下跌导致的供应不足将延后至三季度出现。
三季度，四大矿山产量环比平稳，非主流矿山和国内矿山开始大量减产，而此时库存已经出清，市场整体供应偏紧，铁矿石价格将反弹。
四季度，由于三季度的价格反弹将刺激部分非主流矿山复工，而供应量恢复同样有滞后性，复工直接影响四季度的供应量。同时，四季度也是四大矿山新一轮产能释放的时间点，供应量将再次增加。虽然国产矿山停产后基本不会复工，但四季度国外矿山增产量仍将大于国内矿山的减产量，总体供应再次出现过剩，铁矿石价格将振荡向下。
从全年的路径看，一季度供应平稳偏紧，二季度供应量达到峰值，三季度供应偏紧，四季度供应重新恢复。对应到价格上，一季度铁矿石市场价格将在60—65美元/吨的范围内小幅波动，3月末开始向下。二季度价格继续下跌，全年低点将出现，预计在50—55美元/吨。三季度价格将反弹至60—65美元/吨，甚至以上，而四季度振荡偏弱。全年平均价格在55—60美元/吨。
对应期货盘面价格，二季度盘面价格低点在400元/吨，并将在400—430元/吨的区间内逐步筑底，三季度有望再度站上500元/吨的平台，但难以突破一季度的高点。
这其中，有三个需要警惕的方面:其一，财务压力和减税等外在因素可能导致国产矿减产量低于预计，使整体供应压力更大，价格可能跌至更低；其二，人民币贬值使进口矿成本增加，国产矿更有竞争力，这同样会增加国产矿山减产难度；其三，非美货币贬值将降低非主流矿山的成本，减产需要更低的价格才能实现。
作者单位:混沌天成期货
