中国经济结构转型，使得传统行业产能几乎个个过剩，在产能、库存过剩的大格局下，商品将长时间维持在成本线附近波动，而成本又随着美元、原油、税收、汇率、利率等的变化而变化，但不管怎么变，还是围绕成本线上下波动，难以大涨大跌。不过，其间会出现阶段性的机会和政策性机会。
经济结构要转型，就需要有新的接力棒，而新的接力棒只能是高效低耗能的产业，这将使得中国需求不再成为影响商品市场的主导因素。
提高资金使用效率，成为当今发展经济的第一要务。当前，政府鼓励百姓创造财富，所以，政策就是财富。长期看，效益比效率重要，质量比数量重要。国内很多商品在国际市场上缺乏竞争力，是因为产品成本高、质量差，生产效益低下，比如棉花、大豆、白糖、矿石等。
就棉花市场来讲，国储棉无论抛还是不抛，都是压力。不抛，对政府形成了压力，而政府的压力会传导为税收方面的压力，最终提高了所有经济活动的成本。而抛出，对棉花价格形成了压力。当前，美棉价格再创新低，内外价差还在扩大。笔者认为，美国农业部公布的中国消费数据很有问题，以笔者估计，中国本年度只有700万吨左右的消费，达不到美国农业部报告公布的794万吨。国内棉花在经过一段时间的横盘后，继续下跌行情已经开始。对于棉商来讲，这是最折磨人的行情，棉花真的要开始寻底之路了。所有的过剩行业，只有通过产品价格下跌，才能解决行业中存在的根本问题，指望刺激经济提升消耗来摆脱困境，是行不通的。
与商品市场普遍低迷形成鲜明对比的是火热的股票市场。盘活社会资金成为当前改革的重点。创新、科技等都需要资金支持，但同时不确定性也很大，传统的银行业务几乎无法支持，所以，政府迫切需要推进股票发行注册制，把不确定性的风险让投资者来承担，同时也让不确定性带来的巨大成功由投资者分享。目前，股市很活跃，即使单纯从技术层面来看，也已经完全处于牛市行情。
可以毫不夸张地说，十年前是房地产拯救中国经济，而现在则是股市拯救中国经济，中国经济的转型迫切需要一个健康、繁荣、高效、公平、法治的金融市场。当前，对于发展国内经济来讲，GDP可以低一点，但质量要有保证。上证指数在3000—3200点还是很理想的进场机会，依笔者看来，应该轻仓买入，长期持有，这也是分享未来中国经济大发展的成果。
棉花开始寻底之路，股市经过大跌之后会更加健康地运行。
作者单位：中投天琪期货
