央行降息短期将带动整个黑金属产业链出现一定幅度的反弹，但鉴于黑金属行业面临的产能过剩问题仍未得到有效缓解，部分品种反弹之后将重新步入中长期下跌趋势中，直至产能过剩出现根本改善。建议可尝试介入铁矿石1505合约多单，同时尝试买焦炭卖焦煤的事件驱动套利操作。
不对称降息对房地产构成利好
11月21日，中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。央行此次不对称降息将会降低个人贷款利率，缓解购房者还款压力，促进国内房地产市场去库存化的推进。同时，各地纷纷推出救市政策，市场预期需求逐渐释放将会重新带动房地产市场出现回暖，从而带动整个行业重新复苏，短期利好黑金属产业链。
今年黑金属产业链相关品种价格出现了大幅下滑，部分品种已经跌回至2008年以前的价格水平，但行业运行状况仍未达到底部，尤其是铁矿石。今年、明年及后年是前期新增产能集中释放年份，而国内需求难以达到2010年顶峰时期的消费量，预计未来1—2年内铁矿石的供需矛盾更加突出。今年公布的数据显示螺纹钢月度生产数据一度创出历史新高，在整个经济增速明显放缓的情况下，螺纹钢的供需矛盾非常突出。焦煤方面，前期为了保护国内焦煤生产企业，国家出台了对进口焦煤增加关税，以缓解焦煤价格不断下降带来的安全隐患。但中国和澳大利亚的自贸协定的推进使得进口焦煤的征收关税政策形同摆设。从澳大利亚进口焦煤的关税将降为零，这将冲击国内焦煤生产企业，使得国内焦煤价格继续下降。
积重难返，中长期仍看空
此次降息时间是在11月汇丰制造业PMI数据预览值公布之后，11月PMI数据预览值为50，创6个月新低，而三季度国内GDP增速也创出近些年新低，国内经济面临下滑过快的风险。同时为了响应国务院关于降低企业融资成本的会议精神，短期内降息将会刺激经济回暖，黑金属产业品种的期货价格将随之出现一定幅度的反弹。但鉴于中国经济增速进一步下降，以及黑金属行业面临的产能过剩问题仍未得到有效缓解。预计黑金属产业链上的品种反弹之后将重新步入中长期下跌趋势中，直至整个行业的产能过剩出现根本改善。
操作策略
由于降息消息是在上周五收盘后才公布，收盘前盘面上已经有所反应，但消息面所带来的利好仍未完全消化，我们可逐渐介入铁矿石1505合约多单，多单介入区域在486—492元/吨之间，止损区域在476—480元/吨，仓位控制在4成左右。预计反弹可至510元/吨附近。
由于焦炭推出了夜盘，焦炭1505合约上周五晚上已经消化了部分降息的影响。焦煤经过一定幅度的回落之后走势将重新与焦炭同步，而中澳自贸区协定取消进口澳洲焦煤关税将会令焦煤价格承压。因此可尝试买焦炭1505卖焦煤1505操作，配比2:5，仓位可在3成左右，总仓位可控制在7成左右。价差介入区间290—300元/手，止损区间为275—280元/手，目标区间为320—330元/手。
