尽管上周中国汇丰PMI创6个月新低，欧元区制造业PMI也降至16个月最低水平，但有色金属整体表现略好，维持区间振荡格局。上期有色金属指数上周一开2691点，收2709点，最高2730点，涨幅约0.6%。指数成分铜1501上周上涨420元/吨(0.89%)、锌1501上周上涨265元/吨(1.84%)、铝1501上周上涨110元/吨(1.21%)、铅1501上周上涨110元/吨(1.12%)。铜近月升水是指数与成分表现差异的主要原因，上周一和周二指数换月移仓，铜的移仓收益降低约13.3指数点，占指数比例0.49%。
消息方面，美强欧弱，中方打入强心针。美国经济数据表现良好，11月费城制造业指数环比倍增，创下近21年以来的最高水平。欧元区经济状况持续低迷，法国制造业PMI位于50下方，德国制造业PMI为 50.0的公布值。中国方面，10月70个大中城市房价连续两个月停止上涨。11月汇丰中国制造业PMI初值为50，下跌0.4%，创6个月新低。上周五，央行意外宣布不对称降息，推高有色夜盘价格。
总体而言，央行降息直接降低企业的融资成本，提振房地产的投资意欲，增加金属需求，使有色有望短暂冲高。但是中长期来看，中国经济增速预计在结构性调整中持续下滑，消费端持续疲弱，加上美元走强，欧元区经济疲弱，预计有色金属价格将高位受压，维持振荡行情。
作者单位：金瑞期货
