铁矿石主力合约自8月初经历了一轮快速下跌行情，自680跌至530附近，跌幅达22%。近期演绎反弹行情，我们认为，目前铁矿石反弹可能还有小幅空间，向600附近测试压力。
短期内出口状况良好
今年以来，铁矿石价格一路下跌，使长期处于亏损状态的钢铁企业获得短暂的喘息机会。与此同时， 国内钢材出口大幅增长。今年以来，螺纹钢价格大部分都处于盈亏平衡线附近，今年6—7月螺纹钢的盈利还是不错的，但自9月开始明显下滑。预计四季度国内钢材市场整体还将维持弱势，演绎供需两弱的格局。没行情，没价格，没利润的局面或成为四季度的常态。
尽管市场对四季度的钢材持悲观态度，但出口状况良好，海关数据显示，今年1—8月我国累计出口钢材5683吨，同比增长35.4%，其中出口至美国、欧盟、泰国、印度、韩国、越南等国家和地区的总体水平保持较好的增长势头。市场人士预计，国内钢铁出口强劲的趋势10月仍会持续。
钢厂开工率未明显下降，小幅补库展开
据报道，10月2—9日唐山地区在统高炉中有14座检修（含停产），产能利用率95.78%，周比上升0.78%。钢厂高炉开工率未有明显下降。
截至10月10日，国内铁矿石港口库存10851万吨，较上一期减少200万吨，近期到港数量减少，加之节前钢厂疏港积极性增强，库存略有小降。同时，钢厂也保持铁矿石低库存的状态。上周，国内大中钢厂进口铁矿石库存可用天数为30天。随着铁矿石价格的不断下滑，钢厂尽量减少上游铁矿石库存来防止存货跌价风险。
矿价需要修复高贴水
节后市场情绪悄然回升，钢价现货价格企稳，黑色商品出现反弹。10月8日到10月10日当周，铁矿石累计上涨3%，至568元/吨，螺纹钢主力合约上涨1.8%，至2575元/吨。铁矿石反转行情无望，市场关注的焦点在于后市能否走出一波10%幅度的反弹。此次市场结构和5月底有相似处，有期市深度贴水，现货市场稳定，主力移仓三大因素的配合。前期急速下跌后，期价较现货价格深度贴水，目前钢厂期货买盘逐渐涌现，说明在目前高贴水的背景下，钢厂在期货盘面采购的力度会加大。终端需求稳定，现货价格止跌，甚至有小幅度回升。
空螺纹钢多铁矿石
基本面上，市场并未关注APEC会议将减产的信息，钢厂补库预期和矿石期货高贴水造成周一铁矿石出现修复式反弹行情。铁矿石现货市场也出现大幅拉涨迹象。鉴于此轮反弹更多是基于期货深贴，钢厂刚需释放后补库难见，预计铁矿石期货主力合约在目前价格上反弹幅度在5%以内，约在600附近。操作上,短期以反弹思路为主，轻仓做多。关注600整数位的强压力。长线还是等待沽空机会。对冲交易上，空螺纹钢多铁矿石的操作可继续。
