周评：积弱难返 全球煤市反弹阻力重重

新华社记者王萌

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--上周，国际动力煤市场延续低位震荡，价格稳跌互现，长远来看，动力煤需求增速难敌产能增速，供需失衡格局将长期存在，国际动力煤市场或进入漫长的底部调整期。国内方面，多重利空压制港口动力煤价格回升乏力，内陆地区需求偏弱，成交清淡，动力煤后市积弱难返，或维持低位震荡；炼焦煤市场整体持稳，需求疲软，加之下游企业库存压力仍然较大，市场反弹阻力重重，短期仍以稳为主。

国际动力煤低位震荡或进入漫长调整期

需求疲软加之供应过剩导致市场继续承压，上周国际动力煤市场稳跌互现，延续低位震荡走势，除纽卡斯尔港收平，其余港口均小幅走低。截至5月23日，据环球煤炭交易平台的数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数收平于74.78美元/吨；南非理查德港动力煤价格指数微跌0.01美元至75.68美元/吨，跌幅0.01%；欧洲ARA三港动力煤价格指数报收于74.28美元/吨，环比下跌0.64美元/吨，跌幅0.85%。

图表1：国际三大港口动力煤现货价格指数

澳洲方面，随着猎人谷铁路线恢复通车，5月13-19日纽卡斯尔港调入煤炭共计323万吨，出口煤炭上涨至345万吨，环比大幅增加97万吨，创13周来新高；累计装船32艘，环比增加7艘。由于中国煤市供过于求且下游企业库存基本处于饱和，煤炭进口需求仍旧低迷，澳洲煤炭价格继续低位震荡运行，整体呈现稳中趋降态势。

欧洲方面，气候温暖、需求疲软以及煤炭供应充足导致市场承压，煤价持续下跌。近年来，由于欧洲亲睐低价煤，并且对高硫煤情有独钟，美国对欧洲煤炭出口一直在快速增长，2013年美国对欧盟煤炭出口4720万吨，是2003年的三倍多，供应过剩的后果是近三年来煤价已累跌逾40%。

亚洲方面，印度正处于季风季节，煤炭需求进入低谷期，多数贸易商已经做了充足储备，较高的煤炭库存抑制了其现货需求，预计季风过后，印度煤炭需求会有所回升，同时，随着印度新政府领导人的上任，新的经济政策将刺激印度经济发展，市场普遍看好三、四季度的印度煤炭市场，进口活动或更加活跃。数据显示，2013-14财年印度煤炭进口量增长17.9%至1.71亿吨，预计2016-17财年印度煤炭供需差距将增至1.85亿吨，电力行业将进口1.71亿吨煤炭。

图表2：国际三大港口动力煤价格指数走势

高盛集团发布报告称，全球进口动力煤需求将继续增长，但增速较慢，2018年之前年增长速度为2%，预计2013-2018年全球动力煤需求量将每年增加1500万吨，而2008-2012年需求量为每年增加6000万吨。总体来看，由于缺乏利好支撑，动力煤需求增速难敌产能增速，供需失衡格局将长期存在，国际动力煤市场或进入漫长的底部调整期。