金融机构“各施绝技”提前布局

自贸区企业风险管理需求有望“爆发”

随着2月份“外汇管理支持自贸区建设”等多项金融支持政策的密集公布，上海自贸区内人民币自由兑换的预期不断增强。在日前召开的首届申银万国期货投资策略报告会上，来自境外银行以及内地券商、基金、期货公司的人士普遍认为，在人民币可自由兑换后，自贸区内企业的风险管理需求会大大增加，各类金融机构应提前进行产品和服务创新，以占领市场先机。

“外汇风险对冲方面会最先迎来发展契机。”法兴银行中国区大宗商品衍生品部董事总经理章如铁认为，今年年初在汇率大幅变动下，大宗商品贸易企业对外汇风险对冲的迫切需求凸显。同时，对于境外市场的银行机构来说，外汇交易占据了其很大的业务比例。目前法兴银行已申请设立上海自贸区分行，汇率风险管理服务将成为一项主要业务。

作为大宗商品领域内的专业服务机构，内地多家期货公司风险管理子公司先后“扎根”上海自贸区。申银万国智富投资公司负责人闫淦智表示，随着汇率和利率市场化程度的加深，大宗商品国际贸易的风险敞口在扩大，这迫使相关企业开始主动管理风险。未来期货公司风险管理子公司的业务重点，一是在货币、外汇、大宗商品方面捕捉境内外市场的套利机会；二是在自贸区内人民币资本项下可兑换逐步实现后，为相关机构提供风险管理服务。

“如果人民币自由兑换能够放开，我们就有‘戏’唱了。”申万证券策略交易总部总经理徐跃农认为，金融机构当前要为国际化做准备，做好平台、策略的构建和研发工作。

同时，自贸区内正在酝酿推出国际能源、黄金交易平台，以人民币计价和主场优势会为内地机构带来更多的投资机会。此外，随着央行推出自贸区金融支持政策，更多境内企业将能参与境外衍生品市场，这也为金融机构提供了业务机会。在场外衍生品做市商业务方面，国内券商也已有所准备，未来如能在自贸区内获得此类牌照，业务潜力将非常大。

对于眼下内地竞争激烈的基金行业来说，自贸区的发展同样带来了发展机遇。富国基金量化研究部副总监王保和表示，内地基金行业目前基本只是在“搬砖”，即资金从一家基金“搬”到另一家基金，但整个行业的资金没有增量。而未来随着自贸区内人民币自由兑换的实现，离岸金融将带来大量资金，这对于基金公司来说机遇巨大。

王保和预计，针对自贸区内企业和机构的套保套利工具，将成为基金公司产品开发的重点。同时，自贸区内企业在现金管理方面的巨大需求也会推动相关产品的研发。此外，在自贸区实现人民币自由兑换之前，基金公司可以利用国内外市场之间的价差，设计跨境套利产品。