两板：旺季难旺

2月下旬，受地产停贷消息刺激，建材系列产品价格全线下跌。对于两板而言，在地产拐点风险的冲击下，原木价格上涨带来的成本支撑明显减弱。由于房地产市场牵涉到上下游十多个产业，建筑装修、家具等行业受冲击将最为明显。从当前的宏观环境、产业供需和成本考虑，3月份虽是两板的需求旺季，但两板价格难有好的表现，旺季难旺。

地产拐点风险冲击内需

2014年房地产市场持续十多年的火爆神话恐将终结。过去十多年房价上涨的三大引擎为：货币超发、经济快速增长以及巨大的住房需求。目前看，这三大引擎纷纷熄火。货币收紧以及商业银行压缩高风险的地产方面的贷款，恐怕是压倒骆驼的最后一根稻草。两板的消费群体分布在建筑、家具、交通运输，以及包装等领域，房地产调整将冲击这些产业的需求。数据显示，胶合板在建筑装修及家具制造消费比重分别占21%和65%，包装、车船、家电、维修等领域约占14%。

2月份房地产市场“地热楼冷”特征明显，地产拐点若隐若现。目前家具企业普遍存在招工难问题，招工薪资水平也比往年有一定幅度的提高，这必将增加家具生产企业的经营成本，家具企业对两板采购的积极性也会受到抑制。

出口需求遭遇制约

最近两年，以出口为导向型的胶合板企业开工率极低，国外市场需求十分低迷。同时国际市场的“双反”政策更使得行业雪上加霜。在对我国胶合板实行“双反”政策的国家和地区中，既有美国和欧盟等一些大的国家和地区，也有以色列、摩洛哥等小国家。《欧盟木材与木制品法规》已于2013年3月生效，导致相当一部分木业企业被迫退出欧盟市场。近期，美国决定对原产于中国的硬木装饰胶合板进行反倾销和反补贴调查。相对于胶合板来说，纤维板出口形势略好，因为我国纤维板主要以“一般贸易”方式出口，且出口市场多元化。

原材料供应尚不构成威胁

2月中下旬，市场对东南亚国家及我国东北地区的原木原材料供应的担忧逐渐升温，木材价格水涨船高，实木地板价格也出现上涨，但是胶合板和纤维板现货价格纷纷下跌。从4月1日起，黑龙江省森工集团将全面停止木材的商业性采伐，而老挝政府近期出台了禁止木材未成品出口等方面的政策。不过，由于俄罗斯、美国和新西兰的原木进口在去年大幅增长，进口原木暂时不会大幅减少。

此外，人造板工业是高效利用森林资源的重要产业，不同于自然资源，它具有可再生性。一方面，我国加速丰产原料林基地建设，目前我国速生林杨树的人工种植面积达667万公顷；另一方面，胶合板在人造板生产中比重开始减少，而刨花板和纤维板比重增加。因此，原木供应紧张暂时对两板的供应不构成大的威胁。