下游需求不及预期 “两板”短期弱势运行

受房地产市场整体需求不及预期的影响，“两板”期货短期将弱势运行。

“两板”需求面临诸多利空因素。第一，雨雪天气致使房地产开工率不及预期。春节过后，全国多地出现雨雪天气，气温回落，影响房地产企业的开工，致使房地产开工率不及预期，进一步影响“两板”需求，预计短期内“两板”下游需求难以出现明显的改观。第二，国内多个城市房贷收紧，对建筑装修业产生一定影响。进入2014年以来，北京、广州、上海等国内多个城市均出现房贷收紧的现象，部分城市将首套房贷利率基准上浮。每年年初楼市开始回暖，而银行房贷收紧将影响楼市成交，进而对建筑装修行业产生一定的影响，导致“两板”的下游需求减少。第三，家具等木制品出口环境日益严峻，出口增速放缓。国内环保等级与国际脱节以及欧美国家出台的一些家具贸易限制措施使我国家具出口受阻，尽管欧美房地产市场在2013年有所复苏，但均减少了对我国家具的进口量。

“两板”成本有一定的支撑作用。一方面，木材成本预期上升支撑“两板”期价。近年来国外主要的木材出口国相继出台收紧木材砍伐额度、限制出口等政策，国内也加大了对林业的保护措施。近期国家林业局下发了《关于切实做好全面停止商业性采伐试点工作的通知》，通知要求，从4月1日起，黑龙江省森工集团要全面停止木材的商业性采伐。预计2014年木材原料的成本将有所上升，与纤维板相比，胶合板对木材的依赖度较大，反映在期价上表现较为抗跌。另一方面，近期甲醇期价回落在一定程度上拖累“两板”期价。甲醛和尿素是制造脲醛树脂的主要原料,近期尿素价格较为稳定，但甲醛的上游甲醇期价有所回落，对“两板”期价有所拖累。与胶合板相比，纤维板用胶量更多，因此受粘合剂价格影响程度更大。

“两板”现货报价较为稳定。胶合板的基准交割仓库主要分布在江苏和浙江，从目前交易所公布的15厘细木工板现货报价来看，杭州148元/张，常州147元/张，临沂105元/张（贴水20元/张），广州134元/张（贴水20元/张）。纤维板的基准交割仓库主要分布在广东，从目前交易所公布的15厘中密度纤维板现货报价来看，广州79元/张，常州85元/张（升水5元/张），天津75元/张（升水5元/张）。目前市场上公布的现货报价多为品牌报价，价格较稳定，而交易所规定的交割品并未区分品牌，因此现货报价的参考作用尚未得到充分体现，待4月份“两板”期货首次交割之后市场对交割品或有更为清晰的认识，4月份之前也需及时关注市场交割动态。

总体来看，目前下游需求因素对“两板”期价的影响较为明显，是影响“两板”期货走势的最主要因素。当前为“两板”需求淡季，预计“两板”期货短期仍将弱势运行。3月份以后，随着全国各地房地产企业陆续开工，“两板”的下游需求可能会有所提升，期价或出现小幅上涨。进入5月份，随着气温回暖，家居装修会明显增加，下游消费需求会有较为明显的增长，“两板”价格预计会出现一定程度的上涨，但仍需及时关注房地产政策的变化、市场资金的流动情况，以及相关商品的价格变动情况。