铁矿石指数周报：期现货齐跌令进口矿承压（2）

与此同时，全国钢材社会库存的止跌回升也反映出当前钢市供应压力渐增。截止到2014年1月24日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1364.43万吨，比上周增加57.80万吨，上升4.42%，且增幅处于持续扩张状态。处在岁末年初的关键时期，钢材社会库存连续数周反弹回升，凸显下游需求跟进缓慢。

资料来源：新华社多媒体数据库

需要注意的是，之前被视为行业“紧箍咒”的环保整治并未过多影响钢厂生产节奏，自去年12月以来的环保检查力度也没有持续加码的迹象。就整体情况而言，春节前后粗钢产量继续下滑的概率不大，而社会去库存化力度在节前出现减缓节奏，在此情况下，钢市供求矛盾恐将进一步激化，而后期对原材料的需求也将出现小高峰。

3、   矿山继续缩减成本低调预估本财年矿石产量

近期，澳大利亚两大矿业巨头陆续公布2013年四季度季报。从必和必拓公布的经营报告获知，去年第四季度，公司共生产铁矿石4890万吨，同比增长16%。以此计算，公司上半财年的铁矿石产量达到9780万吨，同比增长19%，创下历史新高。同样的高增幅也出现在力拓的季报中，2013年第四季度，力拓铁矿石产量7040万吨，同比增6%。

然而，上半财年产量增幅并未改写必和必拓全年的铁矿石产量预期，公司预计2014财年的铁矿石产量为2.12亿吨，与年初估测的数据一致。值得注意的是，该公司曾在2013年10月上调铁矿石产量预期，此番恢复最初预判应别有用意。

从供应前端考虑，必和必拓目前的生产成本仍维持在50美元/吨以下，是几大矿山中最有竞争优势的，此次对2014财年铁矿石产量预期维持不变，出于对国际铁矿石市场产量增加以及对中国需求预期减缓的担忧。这一忧虑也体现在矿业巨头近年来对成本的控制上。2013年，必和必拓一直在努力通过提高生产率来降低其下一步铁矿石扩建项目的成本支出，而力拓也在削减成本、剥离非核心业务，后者已在2013年出售了35亿美元的非核心资产。

尽管有市场人士认为，未来矿价大幅下跌的可能性不大，但根据目前情况来看，从2014年年初开始，我国进口铁矿石价格的下跌已持续近一月，主流矿种62%品位的价格跌幅逼近10%。随着矿山扩产效应的逐渐显现，未来铁矿石供应过剩几成定局，而下游终端产业的需求却在持续萎缩，在此消彼长的相互作用下，2014年进口矿价的震荡区间将明显低于2013年均价。

4、   现存运力相对过剩拖累海运价格持续走低

本周，国际干散货运市场延续上半周跌势，下半周在矿山租船的大力推动下止跌稳企，但与去年12月高歌猛进的涨势相比走势明显逊色，且完全回吐前期涨幅。截止到1月23日，波罗的海国际干散指数较16日跌127点，至1271点，海岬型船跌154点，至1775点；国际船运巴西至中国航线海运费报20.414美元/吨，较16日跌0.013美元/吨；西澳至中国航线海运费报7.568美元/吨，较16日涨0.136美元/吨；印度航线海运费报14.51美元/吨，较16日跌0.09美元/吨。

目前来看，虽然全球经济复苏迹象已初步确立，但各国的GDP增长水平仍处于最低阶段，国际铁矿石、煤炭运输一直受制于中国、印度等传统需求大国市场不振的影响，加之行业现存运力过剩严重对运价形成的压制作用，导致近期波罗的海干散货（BDI）指数大幅下降。

但此番调整无须悲观，诸多市场人士认为，2014年的海岬型船运市场将迎来久违的“好光景”。Arrow船舶有限公司的执行董事JamesLeake在伦敦参加海事金融（MarineMoney）会议上表示，未来两年内海岬型船队将增长5%左右，这个数字是经济衰退之前的最低增长。尽管澳大利亚经常遭遇飓风影响，但铁矿石生产商的扩产计划仍将有序进行，届时铁矿石出口量将不断增加。从需求方来说，中国为适应国内基建设施的扩张，也存在对高品质进口铁矿石的需求。

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后期市场分析预测：

随着进口矿价格的不断走低，矿商普遍存在惜售心态，而钢材价格的持续走跌和社会库存的不断升高令钢厂在采购政策上保持谨慎，后期进口矿市场活跃度难言乐观。从目前情况来看，供需矛盾将随着矿山扩产效应的逐渐显现，未来铁矿石供应过剩几成定局，而下游终端产业的需求却在持续萎缩，在此消彼长的相互作用下，进口矿市场需求总体偏弱，价格的震荡区间也将进一步降低。

目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。“新华-中国铁矿石价格指数”是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集､加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。