中金所正研究降低股指期权仿真保证金

在日前由中金所与上海交通大学高级金融学院联合举办的“金融期货高级课程班”上，中金所副总经理戎志平表示，中金所正在研究按照策略组合收取股指期权仿真交易保证金，同时也在研究按照全部品种组合的风险敞口计算保证金的模式。

戎志平说，与期货市场不同，期权市场合约持有到期比例会非常高，利用期权套期保值会占用较大的保证金。“如果期权保证金设置较高，按单一品种收取，投资者就会更多选择深度虚值期权，这将助长市场投机情绪，因此降低投资者交易成本很有必要。”

“期权产品上市以后，期货公司过去单一的经纪业务模式将面临挑战，期货公司之间的差距会逐渐拉大。” 戎志平建议，期货公司应抓住这个机会做好资产管理与做市业务。

据了解，在股指期权模拟交易中，已有20家期货公司与证券公司初步完成了做市业务准备。从全球期权市场来看，通过做市商进行的期权交易占总量的40%—50%。做市商为流动性差的合约提供了流动性，保证了投资者顺利进出市场。

戎志平认为，做市商制度不会影响市场公平。“做市商在市场上履行了双边报价和成交的义务，承担了额外的风险，所享受的交易费用优惠是其风险的必要补偿。做市商制度的各个环节也都是公开透明的，交易和结算没有任何特权，与投资者共同按照时间先后撮合竞价，不会形成对其他投资者的优势，其所受的监管与普通投资者也相同。”

据中金所相关负责人介绍，“金融期货高级课程班”通过两家单位的合作，为市场各方提供崭新课程，是“产学研”合作模式的典型体现。“金融期货高级管理课程班”是中金所努力打造金融衍生品人才高地、为行业培育人才的有力途径。