报告：多因素交织致矿价下行压力增大（2）

3、两拓采取不同铁矿石战略谋出路

矿业巨头必和必拓的主席雅克-纳赛尔和首席执行官安德鲁-麦肯齐在公开场合对中国经济前景表达了信心，称这个世界最大金属消费国的需求增长还会持续下去。必和必拓还预测，中国经济会在2014年有超过7%的增速，到2028年的时候，会有约2.5亿人从农村迁移到城市居住，这将是对大宗商品需求的支持因素。

上述判断同样有来自中国海关数据的支撑。最新数据显示，中国在10月从澳大利亚进口3595万吨铁矿石，虽然有8.3%的环比下降，但是维持了32%的同比增幅。到10月31日为止，2013年内的铁矿石进口数量有19.5%的增长。同时，10月，我国进口铁矿砂及其精矿6783万吨，较上月减少675万吨，但同比增长20.2%。

资料来源：新华社多媒体数据库

口头上的信心满满却不能掩盖必和必拓对中国钢铁需求增速的担忧。该公司今年在皮尔巴拉地区重启Jimblebar矿山项目，但表示打算充分开发现有资产之后才会考虑扩张。除铁矿石外，必和必拓旗下拥有诸多生产石油和钾肥的子公司，为该公司贡献27%的利润；而铜业务贡献17%的利润。

近年来，全球主要矿业集团都在收缩规模，对矿业资产重新进行评估。相对业务配置均衡的必和必拓来说，铁矿石业务占比达75%的力拓恐面临转型困境，遭遇百亿美元亏空的力拓正在全球范围内叫卖资产，而该公司的其他业务（如钻石和盐生产）缺乏扩大规模的潜力。对于选择余地不大的力拓来说，押宝中国经济高速稳定增长是维持其矿业巨擎地位的唯一出路。

4、粗钢产量回升提振本周海岬型船运价

本周国际海运市场涨跌互现，海岬型船运价指数止跌有所反弹，巴拿马型船运价指数继续走低。截至11月21日，波罗的海国际干散指数较14日累计跌18点，至1499点；海岬型船上涨50点，至2447点；巴拿马型船下跌93点，至1345点；超灵便型船上行39点，至1378点。

分析可知，海岬型船止跌反弹在于澳洲至中国的铁矿石运输复苏，必和必拓及力拓发货积极支撑了海岬型船运市场太平洋航线的运价。但远程矿石运输需求不佳，租船市场冷清；美湾谷物运输进入淡季，闲置运力较多，运价受到打压，导致巴拿马型船弱势走低。从报价来看，巴西至中国航线海运费报20.946美元/吨,较14日跌0.287美元/吨；西澳至中国航线海运费报9.859美元/吨，较14日跌1.095美元/吨。

从国际干散货需求量来看，尽管较前期有所改善，但远未到足以支撑运价大幅攀升的程度。中国港口铁矿石库存已从8月9日的7165万吨上升到11月22日的8111万吨，涨幅逾10%。

数据显示，由于产能过剩，亏损面扩大，部分钢铁企业已开始减产。进入10月份以来，粗钢产量已连续三旬下滑，这对海岬型船和巴拿马型船的运价上升产生负面影响。最新公布的粗钢产量再度反弹，这与本周海岬型船运价格的止跌反弹不无关系。

资料来源：新华社多媒体数据库

后期市场分析预测：

目前来看，进口铁矿石价格主要面临三方面压力：一、下游市场起色不大，钢厂采购铁矿石意愿不强，买卖双方博弈加剧；二、供应过剩导致库存出现累积，矿价走高或受抵制；三、环保压力增加钢厂停炉减产可能性，一定程度上对矿价走强形成压力。基于上述几点原因，进口铁矿石下行风险加大，价格压力或将在2014年变得更加明显。

目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。

“新华-中国铁矿石价格指数”是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集､加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。