“冲百”失败 原油跌势未到刹车时

□本报记者 王朱莹

叙利亚危机升级、进入消费旺季和原油库存减少等因素，助推了前期NYMEX原油的“冲百”行情。然而，伯南克关于2014年年中终结QE的表态，使大宗商品全线下挫，原油亦不能幸免，NYMEX原油冲刺百元关口的反弹行情宣告夭折。

近期油价大幅走低，分析人士认为，叙利亚局势、中国经济增速和美联储退出QE是影响原油走势的最重要因素，原油仍有下行可能。但下跌空间几何，分析人士看法出现了分歧。

原油“冲百”失败

6月初以来，原油市场波动剧烈，出现了过山车行情。6月3日至6月19日，NYMEX原油持续走高，最高上探至99.21美元/桶，逼近100美元关口。当时，不少投资者增仓做多，数据显示，CFTC的基金持仓净多头连续两周大幅增加，等待冲刺破百。

“叙利亚危机不断升级，是短期推动油价强势上涨的主要因素。另外，即将进入的第三季度，既是汽油的消费旺季，又是美国飓风旺季，推涨油价的因素较多，市场预期较好。同时，原油库存出现减少的迹象，也强化了这一看涨预期。”招商期货分析师王艳慧指出了支撑前期油价持续上涨、向百元关口冲刺的原因所在。

不过，原油的“冲百”之路在接近成功的边缘功亏一篑。美联储FOMC会议后，美联储主席伯南克表态导致大宗商品和股市全线下跌，原油也不可幸免。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出，原油在短暂冲高之后回落，主要是货币环境不配合导致的。再加上美国页岩油的产量以及非OPEC产油量的增加，原油供应充裕，同时美联储提出退出QE的计划，使国际原油面临实际利率上升带来的居民需求放缓的风险，去金融化趋势因而形成。

原油下跌空间几何

随着美联储QE退出时间表的日趋明朗，美元继续走强的预期更为强烈，市场对于原油后市的担忧也更为急迫。位于芝加哥的iitrader.com资深市场战略分析家Bill Baruch表示，“通胀将走低，你不会愿意持有原油多单，如果资金状况缩紧，美元长期来看将不断走强。”EIA月中发布的报告也显示，2013年下半年，原油供给充足，但需求依然脆弱。

不过，对于原油后续的下跌空间还有多少，分析师们出现了分歧。美国商品期货交易所上周五数据显示，截至6月18日，基金经理增持了美国原油期货和期权的净多头头寸。

“原油短期急速下跌后，或会回到前期的震荡区间内，下跌空间已不大。” 王艳慧认为，后续美联储退出QE3，流动性收缩仍使油价承压，但是，第三季度美国进入汽油消费旺季及飓风旺季，在一定程度上改善供过于求的基本面；同时，叙利亚危机的升级，令市场对原油供应中断产生担忧，也为原油走势提供一定利多。她预计，美原油后续表现会相对较强，预计震荡区间在90-95美元，BRENT原油相对跌幅会较大，预计后市震荡区间在90-100美元。两市价差会进一步收窄。