供给博弈 LPG风雨中前行

10月上旬行情尚属可观，在广石化因环保问题部分装置整顿检修，减产利好、心态利好等因素支持南方市场价格。另局部地区因炼厂检修导致部分化工厂的原料供给中断，无奈LPG停产，且东北地区居多资源内供，影响上旬商品供给收紧，气温的转凉影响需求已展开，故价格水平较9月底明显走高。然而国际方面难找明显利好，虽然局部战事暂给予原油市场提振，但针对经济走势的质疑仍是阻挠原油走高的根本原因，毕竟原油供需在第四季度，需求下滑，供给增加，尚无利好可言，90美元/桶上方震荡。故国内市场10月下旬LPG外围动力渐失。

转看国内10月下旬，据悉，10月8日下午，金陵石化油品质量升级改造项目最后一套大型装置——350万吨/年催化裂化装置投料生产，标志着起1800万吨级炼油项目临尾，而受此影响，液化气产量也将翻升一倍以上，丙烷与液化气总产量有望达2800吨之多。如此增量早已抵消北方、沿江减产商品量，或有过之而无不及。民用气影响而言，近期南炼有密集走船安排，诸多资源大举南下，势必影响南方市场走势。不过南炼扩建项目-原料气的增量才是切肤之痛，其无走船释压的能力，依靠汽运弊端潜在，另供大于需的局面或将迫使金陵石化（南炼）原料气资源考虑流向北方，藉此，价格的压制问题难以散去。可以想象，民用气价格上行压力重重。

考虑燃气底线缓慢抬升，各项成本亦水涨船高，需求尚可的行情中，底线有明显下挫的可能性甚微。但也难有大幅推涨行情，毕竟外围出现爆炸性事件的可能较难，下旬终端可周期补给操作，大肆囤货暂不适宜，中线的LPG底线较目前看高，幅度100-200元/吨。