原油或重归跌势 警惕三方面利空

在周二场内交易期间大涨逾4%之后，昨日电子盘交易中，纽约与布伦特两市原油期货双双回落。有分析认为，目前原油价格已基本反映了利好预期，除非近期内欧债危机能取得更加令人欣喜的进展，否则油价将继续徘徊，甚至有再度回落可能。

截至北京时间7月4日17:23，NYMEX原油期货8月合约跌0.44美元，至每桶87.22美元，稍早曾触及每桶87.77美元的高位，该合约上日结算价报每桶87.66美元，为5月30日来最高收位。布兰特原油期货则下跌0.69美元，至每桶100.01美元，3日该合约涨3.34美元至每桶100.68美元，为5月31日来最高结算价。

警惕三方面利空

业内人士认为，由于之前的原油价格一直受到欧债危机压制，纽约原油期货甚至跌破了每桶80美元重要关口。所以，在欧债危机有望稳定、进而世界经济好转的预期情况下，投资者的压抑情绪得到释放，原油价格分别在上周五和本周二大幅上扬。而围绕伊朗核计划的紧张局势不断升级，以及由此引发将威胁供应的担忧进一步推动了原油反弹势头。

尽管对于原油后期走势持谨慎乐观态度，但除了欧洲利好消息之外，还不得不注意其他利空消息。

兴业期货研发中心总经理郑智伟认为，首先，美国原油库存持续上涨对原油价格造成压力。美国原油库存自去年底以来基本呈上升态势，表明原油消费需求不足。一方面是受经济放缓影响，另外一方面也受美国页岩气等新能源的冲击。

其次，中国经济放缓对原油价格造成长期负面影响。中国是世界能源消费第一大国，原油消费第二大国，中国需求对能源价格具有举足轻重的作用。但是中国经济放缓是大概率事件，一方面是世界整体经济大环境不利中国经济增长，另一方面也是中国转变经济发展方式的主动要求。近期中国PMI指数持续下降也表明了中国经济放缓的客观事实。所以从中国需求角度看，不利于原油价格。

最后，欧债危机未来的不确定性制约原油价格。尽管欧盟峰会取得超预期的成果，但是这些协议未来能否落实，以及落实的程度还需要进一步观察。而且，欧盟峰会达成的协议并没有从根本上解决欧债危机。

商品和股市或受压

中投期货研究员张卫涛认为，原油暴涨对其他商品期货的多头有一定提振，特别是化工品种。周一至今，PTA、LLDPE、PVC、橡胶甚至油脂等品种期价连续攀升。不过从日内走势看，这些期货品种虽然屡屡大幅高开，但随后都出现了震荡回落走势，这是因为原油到下游化工品的产业链较长，且化工品只是其下游产品的一个小分支，产值占比较小，原油与化工品价格的相关性近期越来越弱。相对而言，化工品受下游需求的影响更大，而近期下游需求持续低迷限制了化工板块的上涨。另外，油价上涨一定程度上受地缘政治的影响，地缘政治对实体经济需求则有一定的伤害，从这个角度分析，对大宗商品反而有一定的利空影响。

对于后市，张卫涛认为，欧债危机的解决很难一蹴而就，未来还会反复。虽然伊朗石油禁运令7月1日已经生效，但禁运对油价产生的影响有限，这是因为禁运预期已经消化，欧佩克其他国家增产也抵消了伊朗减产影响，短期国际油价难以再继续大幅反弹。中长期来看，目前原油仍处于供大于求的大格局中，同时美国11月份将进行大选，在此之前，美国也不愿意看到原油暴涨，国际原油中长期上涨趋势难以形成。当然，除非欧债危机出现重大利空，目前价位的原油仍具有较高投资价值。“原油价格处于欧佩克国家目标区间的下位，出现大幅下跌的概率也较小，7月甚至8月美国原油在80-90美元之间宽幅震荡的概率较大。”（记者 王超）