全球动力煤市场续跌 国内炼焦煤价有望反弹（3）

――国内炼焦煤市场弱势下行但后期利好可期

上周国内炼焦煤市场以弱势运行为主，市场成交清淡，煤矿库存偏高，部分地区焦煤价格下行明显。

产地方面，山东地区受煤矿库存高位，下游需求疲软的影响，炼焦煤市场普跌60元/吨。其中，兖州地区大矿精煤下调60元/吨，淄博地区炼焦煤地销价格下调80元/吨，车板价格下调60元/吨，其他矿区精煤价格也有下调意向；安徽炼焦煤市场弱势运行。淮北地区炼焦煤继续执行量价优惠政策。随着一季度煤矿检修结束，两淮地区煤炭产量提升，销售压力显现；青海地区炼焦煤市场弱势维稳，成交一般。受煤矿安检影响，近期该省煤矿生产情况不乐观，但由于需求偏弱，暂未出现供需不平衡的局面；河南地区炼焦煤价格暂稳，成交疲软。据悉目前除武钢外，其他客户均减少了在平顶山地区煤企的焦煤采购量，成交情况比较疲软。

下游方面，上周终端消费钢材市场受累于期货市场的大幅下跌和下游需求始终欠佳，国内钢市个别品种经过短暂企稳反弹后，随即掉头向下，市场弥漫悲观情绪。临近月底，商家操作上也较为谨慎，多以降价出货降库存为主。受此影响，钢厂一方面继续对焦炭价格进行施压，另一方面严格控制焦炭采购量。焦炭市场在成本支撑弱化和下游需求疲软等多方面重压之下持续走低，国内焦化企业焦炭库存整体呈上升趋势，各地价格均有不同程度下跌，主流跌幅为20-50元/吨。此外，为降低亏损焦企继续加大限产力度。

虽然目前下游行业打压炼焦煤价格的呼声较高，前期尚未降价的炼焦煤资源后期下调的可能性较大，国内焦煤市场还将弱势运行一段时间。但我们预计二季度以后，随着钢铁行业季节性利好和为促进经济平稳较快发展，一批重大基建项目的启动，会重新拉动钢材市场发展，提振炼焦煤的需求。且焦煤属于稀缺资源，产量方面难有较大增长，因此未来国内炼焦煤市场反弹可期。