全球动力煤市场续跌 国内炼焦煤价有望反弹（2）

――国内动力煤市场一片低迷后期难现起色

上周国内动力煤市场行情依旧疲软。港口方面，价格下降趋势不改，且降幅进一步扩大。内陆方面，国内电厂库存普遍偏高，南方地区雨水丰富，水力发电大幅增加，下游需求不畅。

由于进口煤炭数量显著增加、电力消费增长乏力等不利因素继续显现，港口动力煤市场价格继续走低。最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收于781元/吨，较上期下跌3元/吨，这也是该指数连续第三周下跌，且价格下降呈现扩大趋势。

受铁路运量恢复，到车量增加和下游需求量大幅降低影响，下游各消费企业派船积极性减退，环渤海四港煤炭库存量再次大幅增加。截至5月27日，环渤海四港煤炭总库存为1673.6万吨，环比增加148.6万吨，增幅达9.74%。其中，秦皇岛港煤炭总库存为742.8万吨，较前一周增加111.8万吨，增幅达15.8%，国投曹妃甸港库存量为266万吨、京唐港区煤炭库存量310万吨、天津港煤炭库存量354.8万吨。

图表3：环渤海动力煤价格历史趋势

目前港口煤炭市场的疲软态势已经传递到内陆市场。由于煤炭港口发运不畅，纷纷转为地销销售。但国内电厂库存普遍偏高，截至5月27日，下游电厂煤炭库存量处于高位，主力电厂燃煤可用天数高达24天。同时南方地区来水充足，水力发电大幅增加，压制了动力煤市场的下游需求，造成国内煤炭市场景气程度持续下降。

产地方面，山西地区煤炭市场整体弱势运行，部分地区价格小幅下调。运城地区大矿生产情况良好，但地方矿几乎处于关停整顿中，销售情况不佳。大同地区煤矿库存高位，销售压力显现，价格小幅下调，下调幅度为15-30元/吨；山东兖州地区动力煤价格下滑，混煤价格下调30元/吨。日前，山东省平均发电负荷为74.4%，电煤库存呈现上升态势，可用天数已超过35天的高位水平；贵州动力煤市场平稳运行，煤价暂稳，成交一般。当地主要煤企开工率维持在100%左右，生产良好，当地主要动力煤采购商——贵州三大电厂在该地的采购价和采购量保持不变，保证了市场价格的稳定；陕西动力煤市场弱稳盘整，下游采购积极性不高，成交偏淡。截至目前，全省15家统调电厂存煤260万吨，平均可用16天，电煤库存量突破历史新高。

当前电力供应“迎峰度夏”这一唯一利好已远远不能支撑国内动力煤市场。4月份国内工业增加值同比增速仅为9.3%，创09年6月底以来新低，其中六大高耗能行业增加值同比增长8.0%。经济增长乏力导致用电量增速的下滑，进一步抑制了动力煤的消耗。而已大幅下跌的国际煤价更压制了国内煤价的上涨可能。预计未来一段时间，国内动力煤市场需求仍难得到提振，煤价还将继续下滑。