三地原油变化率或近期破四（3）

国内或再临成品油涨价风险

国际油价的冲高对国内成品油市场形成联动。国内成品油调价所参照的三地原油变化率保持涨势，本周内有望再度破四，国内成品油价格再度面临涨价的风险。

根据东方油气网监测，截至2月20日，布伦特原油、迪拜原油和辛塔原油评估价平均为121.393美元，三地移动平均值114.975美元，三地率为2.571%。

程瑞锋表示，随着布伦特油价逐渐走高，三地原油日均价上行，三地原油变化率上行速度加快，如果布伦特油价维持在每桶119-120美元附近，三地率在本周内将会涨至4%附近。

值得注意的是，即便本周内三地变化率突破4%，由于尚不满足间隔22个工作日的时间条件，故并不意味着成品油调价窗口就顺势开启。考虑到时间条件的话，成品油调价窗口可能到3月中旬开启，由于恰逢两会前后，这也使得调价的可能性较低。

据安迅思息旺能源监测表示，截至2月20日，三地原油变化率涨至2.82%。安迅思息旺能源认为，受伊朗问题及希腊利好消息影响，国际油价有望持续冲高，三地原油变化率或继续上涨。但国家刚调整完汽柴油价格，就算三地原油均价变化率后期破4%，按照目前的定价机制，考虑到时间条件，2月份内国家也不会再度调价。

从当前国内成品油市场供需情况来看，国内成品油市场终端需求复苏脚步表现缓慢，加之华东等地近期连日阴雨天气影响需求，各地销售单位普遍反映销售计划完成情况不甚理想。柴油总体需求启动不如预期，工矿、运输等行业对柴油需求的拉动不足，主营普遍反应终端直销出货情况表现较差。而汽油随着春运结束，汽车出行频率有所降低，汽油消费总体表现平稳。

虽然下游需求尚未启动，但炼厂检修计划陆续展开对市场供应可能带来压力。据了解，目前安庆石化已经进入全厂检修阶段，2月底，广东茂名石化、江苏金陵石化以及湖北荆门石化进入检修，主营炼厂开工率预计下半月将下滑至82-83%的水平，较2月初回落5-6个百分点。这场检修旺季将持续至5月份并在5月份达到高峰期，若炼厂检修计划不推迟，则届时开工率将低至77%-78%的水平。

在国际油价走高和国内炼厂检修等因素的支撑下，国内汽柴油价格有望维持高位。此外，3-5月份春耕因素也将推高国内汽柴油需求。