美报称大宗商品投资者信心面临考验

新华08网北京12月28日电 美国《华尔街日报》中文网络版12月27日刊登了题为《大宗商品投资者信心面临考验》的文章，摘编如下:

投资者对大宗商品市场的信心将会在2012年受到考验。近年来，新兴国家的强劲经济增长以及发达国家稳定的需求都为这一市场提供了支撑。但现在，由于欧元区危机以及中国经济出现减速的迹象，上述两大因素正面临着压力。

投资者们早已忧心忡忡。巴克莱资本称，对冲基金对大宗商品市场的风险敞口在5月至12月期间减少了50%。同期，道琼斯-瑞银大宗商品指数也下跌了19%。只有出现重大利好信号才能挽回投资者对2012年的信心。

欧洲问题的影响不仅在于该地区大宗商品需求的减少。随着去杠杆化进程的推进，欧洲银行业也在缩减贸易融资业务，而贸易融资正是帮助大宗商品市场运转的润滑剂。欧洲进口需求的降低同时意味着中国等国家出口活动的低迷。中国的制造业活动已经显现出萎缩迹象。另外，中国房地产市场的降温也将抑制当地建筑业发展，并进而影响该国对金属的需求。

众多风险因素的累积已经给市场带来了影响。工业金属价格自7月下旬以来已累计下跌25%，农产品价格自8月下旬以来累计下跌21%。如果宏观经济情况继续恶化，某些大宗商品价格可能较其他商品出现进一步下跌。巴克莱资本的数据显示，拿行业内成本最高的企业来说，铜价仍较其生产成本高85%。与之相比，铝的价格则较行业边际成本低22%。这已经导致一些生产商减产，意味着铝价可能已接近底部。

同样，石油价格的下跌可能也会受到产油国减产的抑制。沙特阿拉伯与俄罗斯等国政府需要坚挺的石油价格来平衡财政收支。石油输出国组织(欧佩克)的内部分歧将使情况更加复杂化。

而在农产品中，大豆价格可能因更多土地改种玉米而受益。摩根大通预计，2012年大豆需求可能较供应量多1.2%，为2009年以来首次出现大豆供应缺口。

无法预知的因素将继续对各类大宗商品造成冲击。如果再次出现去年冬天的严寒天气，则粮食、煤炭以及铁矿石价格将上涨。2011年，全球两大铜矿举行罢工，铜价受此推动走高。而石油价格也仍难以摆脱地缘政治和战争威胁的左右。

只有欧元区危机迅速得到解决、中国确保经济实现软着陆，大宗商品价格才会在更长时间内持续上涨。这种希望使长期看涨大宗商品的投资者持乐观看法。高盛预计，到2012年年底，布伦特原油价格将上涨18%，至127.50美元/桶；铜价将上涨28%，至9500美元/吨。一段时间之内，真正看涨大宗商品的人士将抱着这种较高的预期。(完)