金价动荡 投资须转变“牛市策略”（2）

不过，也有分析人士认为不应过分夸大地缘政治因素。刘山恩说，在当前的国际大形势中，即使打一场小规模的战争也惊动不了世界政治经济的格局。从科索沃到利比亚，都是动刀动枪，但金价几乎没有受到影响。

彭强则认为，今年的世界局势不太好，而明年的政治经济形势可能不会有太大的动荡，黄金的避险需求不会太大。另外，从通胀角度看，投资黄金主要有抵御通胀的作用，而明年欧美和中国的通胀压力不大，黄金已经没有那么大的吸引力。

除了政治经济危机带来的避险需求，“中国需求”近年来一直支撑着国际市场的黄金价格。目前，中国是最大的黄金生产国，并成为全球第二大消费市场。瑞银近日的一份报告中预计，2012年中国黄金需求仍将稳健，但需求增速将放缓。

刘涛认为，今年中国黄金进口量相比往年差不多翻了一番，目前金条的整体销售情况也表现良好。中国人的心理是“买涨不买跌”，如果明年初金价上涨，金条的需求有可能会再度放大。

渣打银行研究报告认为，虽然近几个月来亚洲需求已变得更为复杂，但由于中国从香港进口大量黄金以满足投资与珠宝需求，其潜在趋势显然呈上升态势。有关欧洲危机和全球经济前景的担忧依然居高不下，且其前景具有很大不确定性。这些刺激投资者和央行异常大量的储备黄金。

转变长期的多头思维

黄金投资的主要品种包括实物金、纸黄金、黄金T+D、黄金期货、黄金基金等。一般而言，投资实物金和纸黄金只能通过金价的单边上涨获得投资收益。

刘山恩认为，对于一般老百姓来说，黄金是门槛最低、变现最快、保值最好的投资品。投资永远是处于风险之中，不论黄金价格多高，只要投资者要实现储备资产的多元化，就会考虑投资黄金。

在国际政治经济形势面临较大不确定性的时期，黄金仍是最好的投资品之一，而采取合理的投资策略无疑有助于降低风险。

刘涛给出了几条投资建议:第一，不要做黄金场外交易，现在场外炒金现象严重，杠杆率达到50甚至100倍，风险非常大。建议在黄金交易所、期货交易所、大型商业银行形成的市场框架里进行黄金交易。

第二，如果不熟悉影响黄金价格的相关因素，没有时间和能力跟踪金价，建议投资金条而不做杠杆交易。即使对于有一定黄金知识和价格趋势把握能力的投资者，也不建议进行高倍杠杆交易。以3倍左右的标杆率在上海期货交易所和上海黄金交易所做期货和T+D交易，相对会比较安全。

为了防范市场风险，上海黄金交易所日前发布通知称，如果近期黄金价格波动进一步加剧，交易所将根据市场情况，适时采取提高合约保证金比例、调整延期补偿费率、收取超期费、提高交易手续费等措施。

每年春节前后是黄金的消费旺季，一些投资者开始入市“抄底”。刘涛认为，现在是介入黄金市场的较好时段，因为金价回调到了1600美元附近，已经相对安全。

不过有分析人士提醒说，虽然黄金长期走势依然向好，但阶段性的回调期或许已经到来，未来很有可能向1550美元/盎司甚至更低的位置下跌，因而不要盲目入市抄底。

刘涛认为，面对市场的不确定因素，投资者可以采取“不要追高、跌了就买”的策略，在价格高的时候不做杠杆交易，或者将杠杆倍数放得比较低。

对于黄金期货，彭强建议，投资者要转变长期的多头思维。在以前长期牛市的过程中，投资者一般会逢低做多，现在可以将逢高抛空和逢低少量做多结合起来进行操作。