12月合约交割前大跌 期指总持仓创新高

期指昨日创出了上市以来的新低，且呈现雪崩式下跌。期指昨早盘跳空低开，上午11点左右的一波小反弹没有持续性，午后持续杀跌，多头溃不成军，毫无还手之力，收盘前快速跳水。

今日将交割的IF1112合约大跌3.08%，收盘于2343.6点，当日下跌74.6点，结算价2358点，日减仓13548手，新晋主力合约IF1201报收2352.4点，跌幅2.95%，日增仓13636手。

期指总持仓量已连续6个交易日增加，截至昨日，达到56212手，相对应的，IF指数也走出了6连阴。重点会员持仓排名中，空头活跃力量依旧是以中证、国泰等为首的券商系资金，此前居于榜单边缘的信达期货、中国国际等席位持仓呈现异常活跃迹象。

雪崩跌势彰显极致悲观情绪

本周期指市场可以用惨烈来形容，四个交易日呈现单边中阴线下跌，累积跌幅达到6.66%。虽然上周市场在2500点的争夺中也略显偏弱，但2500点的抵抗还是较强。中证期货研究部副经理刘宾表示，本周这种连续大幅的杀跌可以堪比金融危机时的表现，彰显市场悲观情绪达到极致。

不过，本周虽然呈现单边下跌，但期指一度曾表现的较为抗跌，因此基差也呈现一波小幅的回升格局，期现基差波动幅度在2.8到21.5点，期间，周二和周三盘中连续两天基差达到22点，呈现出今年来难得的套利机会，不过周四套利盘的介入，基差迅速回归到2.8点，套利机会消失；近月两个合约处于明显的移仓转换过程中，价差范围在3.8到8.8点，同步性较强，不具备太好的跨期套利机会。

方正期货分析师王飞也表示，周四全天期指一路追赶现指下行的步伐，最终在收市后将20余点的基差抹平。而股票现货市场昨日也出现恐慌气氛，杀跌幅度超出预期。外盘金属大跌也对期指加速下跌起了助推作用。目前这种趋势下只能顺空头趋势而为，不可盲目猜底。王飞建议次月合约上提前建立空单并持有，稳健者可选择技术反弹后抛空。

总持仓迭创历史新高

本周总持仓表现格外抢眼，在上周四总持仓创出历史新高后，本周期指总持仓不断增长，到周四已经达到5.6万手的新高。刘宾分析说，这彰显了市场分歧不断加重，资金呈现不断流入，但是空头依旧占据市场主导，对多头进行疯狂绞杀，不过从持仓表现看，多头抵抗仍然顽强，仍然没有出现大面积砍仓的局面；期间空头活跃力量依旧是以中证、国泰等为首的券商系资金；多头上海东证近期表现较为坚决，呈现连续加仓，其它席位则没有太多的亮点，表现为移仓为主。

王飞认为，期指总持仓连创历史新高，使趋势做空信号明显。期指总持仓、净空持仓连创历史新高的主因是新资金源源流入期指市场。在3季度以来新资金流入的背景下，期指的总持仓迭创新高已经超出了此前4.5万-4.8万的历史新高。根据长期对期指持仓数据的跟踪观察，总持仓达到4万手以上趋势做空信号明显。

从期指重点会员持仓的排名中可以发现，近期许多新席位出现，如东海期货，以及此前居于榜单边缘的席位持仓出现异常活跃迹象，如信达期货、中国国际等，由此可以证实持续新资金流入期指市场。一定程度上证实了渐失人气的股市资金或正逐步进入期指合约，期指对冲功能正在得到更大范围的发挥。

空方释放仍不充分

刘宾指出，本周期指受国际市场继续间歇性爆发拖累，虽然信息面没有太多的新意，但市场却是忧虑加重，尤其国际商品市场创出调整新低给国内市场增添了压力。因此，内忧外患下，期指雪崩出现，市场悲观情绪增长。

王飞分析说，期指连续杀跌，技术上已经严重超跌，有一定技术反弹需求存在，但中期技术形态仍维持了下跌态势，而且众多的支撑位被击穿，空方释放并不充分，因此，即便市场有技术修复需求，只要没有强有力的实质性利多提振，预计期指仍有继续下探寻找支撑的需求；不过对于中线，则本轮快速杀跌有利于风险的快速释放。此外，预计期指下方2200或有较强支撑。（记者韩喆）