周一A股小幅高开，全日窄幅振荡，上证综指尾盘报收于3136.77点，上涨0.44%。上证50指数收平，表现欠佳。代表中小板个股的中证1000指数涨幅最高1.01%。两市成交大幅放量至3317.7亿元，增加88.4亿元，节前成交较为低迷，无显著增量资金入场。盘面看，有色、军工、建材行业板块涨幅居前，银行与非银金融行业板块走势偏弱。标的资产方面，上证50ETF日内冲高回落，尾盘报收于2.348，跌幅0.04%，成交量大幅增至313.91万手。
期权市场成交量小幅增加。全日累计成交437677张期权合约，较上一交易日增加26860张。其中，认购期权成交253181张，较上一交易日增加10.5%。认沽期权成交184496张，较上一交易日增加1.51%。日成交量PCR降至0.729，上一交易日为0.793，市场情绪偏空为主，略有好转。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至1397712张，增加22268张。期权成交量最大的合约为2月2.35，多空双方在2.35一线存在较大分歧。
期权波动率方面，50ETF实际波动率较为稳定，30日历史波动率微幅降至11.50%。隐含波动率略低于实际波动率，且期权隐含波动率仍保持低位徘徊。虽然认沽期权隐含波动率日内短期上扬，但收盘再度回落，认购与认沽期权隐含波动率差异缩小。平值期权方面，“50ETF购2月2.35”期权的隐含波动率为10.11%，“50ETF沽2月2.35”期权的隐含波动率为10.85%。
图为2月平值期权隐含波动率变动
因标的资产50ETF价格尾盘微幅下降，且隐含波动率低位运行，导致认购期权与认沽期权价格涨跌不一。2月平值认购合约“50ETF购2月2.35”收盘报0.0295，上涨124.62%；2月平值认沽合约“50ETF沽2月2.35”收盘报0.0279，下跌3.79%。表明部分投资者移仓2月期权合约后，更看好2.35点位的支撑力度。
综合来看，周一上证50ETF报收一根十字阴线，且上线影线均较长，表明投资者在2.35一线的分歧较大。从技术形态看，标的资产仍然具备进一步上涨动能。期权策略方面，建议投资者布局2月期权合约，构建牛市垂直价差策略。(民生期货)
