近期铁矿石期货呈现宽幅振荡的格局。上周一度出现大幅回落，美联储加息及国内流动性预期导致大宗商品全线回落。随后美国非农就业数据较差，加息预期大幅降低。我国央行官员对于金融杠杆的温和表态也使得市场对于流动性收紧的担忧有所缓解。
从自身基本面情况来看，整体供需面维持平稳。受制于行政去产能的限制，钢厂高炉开工率近期波动较小，铁矿需求端较为稳定，高品矿需求相对较好。供应端来看，澳洲和巴西近期发货量小幅抬升，港口库存小幅下滑。虽然目前步入传统旺季，但下游需求仍没有明显放量的迹象。在经济下行压力加大、美联储加息扰动不断的情况下，市场对于旺季预期逐渐转向谨慎。
期现价差分析
周四现货价格小幅回落，青岛港、日照港PB粉维持435元/吨。期货大幅回落，目前期货贴水约16.7 %。目前青岛港PB粉换算为连矿标准品价格为476元/干吨左右。
据中钢协统计，2016年8月下旬，重点钢企粗钢日均产量168万吨，旬环比下降6.9万吨。8月供应端扰动暂时有所平息，粗钢日均产量持续高位。
铁矿石供需数据
上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2464.16万吨，环比增加157.39万吨。上周澳洲铁矿石发货总量为1684.8万吨，环比上涨42.74万吨，发往中国1462.3万吨，环比上涨181.94万吨。其中，力拓、BHPB和FMG发往中国量分别为543.3万吨(增加91.7万吨)、448.9万吨(增加61.3万吨)、393.7万吨(增加63.6)。预计本周发货总量为1388.8万吨，其中力拓、BHPB和FMG分别为562.1万吨、466.9万吨、257.1万吨。
上周巴西铁矿石发货总量为779.36万吨，环比增加114.65万吨。其中，淡水河谷和CSN发货量分别为655.53万吨(增加74.90万吨)、72.29万吨(下降0.85万吨)。预计本周巴西发货总量648.68万吨，其中淡水河谷和CSN分别为529.97万、70.66万吨。
产业链变化方面，近期炼钢利润水平小幅回落，从虚拟炼钢行业利润看，目前盘面虚拟利润为121元/吨，较8月中旬高点的279元/吨下滑。
操作策略
铁矿石主力1701合约近期明显回落，一度跌破多条均线支撑，KDJ显示有超卖迹象，持仓小幅下降。我们认为，目前铁矿石市场供需均衡，矛盾并不突出，短期内并没有单边上涨或下行的驱动力，区间振荡的格局或仍将延续。
操作上，铁矿石I1701波动区间在390—440元/吨，I1705合约区间375—425元/吨，止损为建仓均价-10。资金占用上，建议利用10%—30%仓位。
