周一，上证50ETF低开低走后振荡回升，午后继续走高收红，截至收盘小涨0.53%至2.089点。消息面上，平静的局面近期有望打破，上证50ETF连续三周的盘整也面临选择方向，短期继续关注上方压力突破情况。期权波动率小幅上行，但变化不大。主力认购期权多数上涨，主力认沽期权多数小幅下跌，整体的振幅均不大。
图为上证50ETF现货走势
期权成交相比上一交易日有明显放大，合计194263手。其中，认购期权成交103817手，认沽期权成交90446手，当日市场成交PCR回落至0.86。在现货连续的盘整后，投资者看多的情绪有所回暖。短期在无重大利空的情况下，上证50ETF有望继续上攻挑战压力。持仓上来看，继续呈现换月后大增的节奏。其中，认购期权增加14919手，略少于认沽期权增加的18657手。结合成交来看，逢反弹做空的投资者仍较多。总体看来，当前多空分歧开始增大，后市有望迎来变盘。
图为ETF期权总持仓走势
从主力合约成交来看，成交最多的合约集中在行权价格为2.05和2.1系列合约上。认购期权的成交要明显多于认沽期权的成交。当前市场继续冲击上方2.1附近强压力位的动能明显增加，短期上证50ETF仍可继续看反弹。实际波动率前期小幅反弹后窄幅振荡。期权隐含波动率变化不大，下方的空间有限，后市可继续谨慎看多。
综上所述，期权波动率目前仍在底部，后市上证50ETF反弹的概率较大。操作上，前期建议的看空价格策略暂止盈出场，日内继续逢低建立看多波动率的策略，等待市场选择方向。（作者单位：鲁证期货）
