周三(3月9日)，受到原油价格和股市回升的影响，COMEX金价连续第二个交易日走低。投资者选择逢高获利了结，使得金价快速跌破1250美元/盎司关口，短时目标或看向20日均线水平。
自2016年以来，全球经济被拖入危机氛围。从全球央行的政策预期来看，未来全球宽松大潮愈演愈烈的概率较大。在宽松的宏观经济背景下，后市黄金价格“小牛”行情经过修整，延续上行的概率较大。因此，当前回调行情或为逢低买盘增筹提供机会。
目前，部分发达国家的经济复苏态势并不明朗，而一些新兴市场国家经济正陷入困难。2月26—27日的G20会议在上海召开，该会议并未推出对各国央行有实际限制的公告，由此增加了未来各国对外汇干预的可能。
在全球经济疲软之际，为提振通胀和压低汇率，日本央行在1月底开启负利率模式，市场由此预期未来全球央行货币政策将更加宽松。虽然负利率能否真正提振经济还值得商榷，但负利率的背后可能引发全球货币政策竞相宽松。
本周新西兰联储意外降息25个基点至2.25%，其称因一系列通胀预期指标出现大幅下滑。该央行还暗示至少还会再降息一次。从最近欧美央行官员讲话来看，本周四欧洲央行将继续加大宽松力度，美联储3月中旬加息概率很低。
2015年，美元上涨一直被认为是美国低通胀、油价下跌、出口增长疲弱、海外销售放缓和业绩乏善可陈的关键因素。在全球经济面临转型之际，当前美元稳定运行对美国自身经济更有利。市场弱化美联储3月和4月加息的预期，更增加了金市多头的“底气”。由宏观环境决定的市场多头氛围短时不会迅速改变，因此黄金作为避险资金“宠儿”的地位预计暂不会动摇。
随着当前市场对风险的担忧情绪降温，黄金需求增速放缓。本周包括欧美股市以及以油价为代表的大宗商品普遍上涨，反映出市场风险情绪出现缓解。黄金市场需求也跟随市场环境变化出现了增速放缓迹象，促使金价冲高回落。
世界最大的黄金ETF—SPDR在周二的持仓减少了2.4吨，这是近4周来最大的减持。美国商品交易管理委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，上周机构也减持了COMEX黄金非商业净多头头寸。这是他们自1月中旬转为净多仓后首次出现减持情况。反映市场大户持仓结构的非商业净多头寸出现调整，反映出黄金价格进入超买调整期。
技术面上看，隔夜金价日线级别失守1250美元/盎司的前期支撑。MACD指标绿色动能柱扩张，双线再度死叉，小时指标亦显示下行趋向，预计短时金价可能继续向1230美元/盎司的趋势线支撑回撤。然而周线和月线指标仍显示多头趋向，只要金价能够守稳1230美元/盎司附近区域，预计后市依然能够持续上行。（ 作者单位：招金期货）
