阳春3月首周，商品期货市场呈现回暖态势，市场情绪较为乐观。那么问题来了，对于周期性品种而言，看多情绪能够维持多久？基本面特别是需求方面，能否在3月份展示出亮点？
近期，原油市场连续大幅反弹。3月初，沙特阿拉伯承诺将与其他产油国合作，市场预期原油下行趋势可能会结束。而路透社进行的一项民调表明，OPEC在1月份生产的原油数量有所减少，这项调查亦有助于提振市场信心。虽然当前原油市场供应过剩的大格局还未发生根本性扭转，但最近CFTC持仓数据显示投机性多头押注量开始增加。
此外，布伦特原油临近交割引来交易商轧平前期空头，也推动了油价反弹。国内能化下游品种则已经走出较为明确的底部上涨行情，建议可以关注低库存的化工品种。
黄金走势与美联储加息和通胀前景密切相关，短期还受到市场避险情绪的推动。美元指数自2月中旬开始反弹，重回98上方，而黄金却未回调反而走出上涨行情。笔者认为两方面因素支持了黄金买盘：一是全球股市巨幅波动，驱动黄金避险买盘发力；二是对美国通胀预期依然存在。就贵金属的中期策略方面，笔者认为逢低买入还是可以考虑的。
市场对后期有色金属走势的分歧最大。这类品种与中国实际需求联系更为密切，主要体现在供需角度的利空与市场情绪的偏多之间的角力上。近期麦格理对参与者的调研结果证实了这一点，有色金属龙头铜的情况最能说明问题。
2016年1月和2月，铜市场下游订单情况依然不佳，在传统需求季节的时间窗口，面临订单清淡的现实，市场参与者关注3月份是否会有实际改善。细分需求显示，来自基建和电力行业的终端需求与2015年12月相比有所抬头，但机器设备和白色消费品需求呈现下滑态势。而随着全国两会的召开，预期偏多是否会得到修正，以及供求关系能否得到改善，还需要更多的信息来判断，但大型冶炼厂已经开始随着期价走高而建立套期保值空头头寸。
得益于电力成本下降，煤价下行，铝冶炼利润当前尚佳。但是行业竞争环境十分激烈，有规模优势和成本优势的冶炼企业才能获利，冶炼利润能否保持下去是接下来需要重点考虑的问题。此外，期货品种方面还可以关注锡，该品种近期基本面表现较为强劲。（作者单位：海证期货）
