周二市场在央行意外降准的货币政策利好提振下艰难企稳。周三房地产板块的快速崛起给予市场较强的刺激，带动大盘全线上攻，收盘沪深300、上证50和中证500指数分别上涨4.12%、3.56%和5.11%，对应期指当月合约分别上涨5.06%、4.1%和6.89%。期指涨幅连续两天强于现货指数，三大期指品种对应当月合约贴水也分别收敛到42.3点、15.6点和165.4点。三大期指品种的下月合约和下季合约涨幅也是超过当月合约，说明周三的强势拉升使得投资者对于中期走势信心有所改善。不过，期指持仓数据显示，主力对后市并不乐观。
最近8个交易日中，期指有7个交易日总持仓呈现增加，只有本周二持仓出现下降，这说明多空博弈非常激烈。本周二总持仓下降，说明一波增仓下跌的趋势存在被抑制的可能，但是周三马上出现增仓上行。严格上说，周二空头减仓力度不够，春节后博弈资金未能完全出清，期指启动第二波涨势的条件不足。周三期指三大品种分别增仓1186手、472手和163手，资金明显进入IF和IH板块，这与股票市场因房地产周期蓝筹引领上涨形成呼应，说明房地产的领涨效应存在分歧。期指总持仓创出自去年9月新政以来的新高，IF持仓重新站上4.8万手，一方面是价位下行拉低单合约价值的原因，另一方面也说明IF在2800点附近成为多空博弈的主战场。
分析前20席位持仓，周三IF多头增仓885手，空头增仓986手，虽然相差不大，但是前5席位空头再度集中增仓。中信期货、国泰君安期货、光大期货和华泰期货四席位是在上周四大跌前精准进场的空头席位，本周三再度出现这样的局面。这为周四期指会否重演杀跌蒙上阴影。另外，IC前20席位多头减仓25手，空头增仓545手。IH总持仓增加，但前20席位多空均减仓，说明主力谨慎，散户积极。
综合分析，春节后空方一直占据主动，仅减仓一天后重新增仓，本轮多空博弈资金并没有出清，争夺仍将继续。周三主力空头再度加仓，为周四的走势增添不确定性。不过，本周股票市场氛围较上周有所改变，期指未必会重演“黑色星期四”。（作者单位：中信期货）
