在实体经济企稳回暖前，股市中长期仍以低位振荡为主
周三上证综指低开高走，一路稳步向上，最后收于2849.68点，距离2850仅一步之遥。上证成交量回升，接近2600亿元，市场情绪回暖。从板块来看，受近期楼市影响，房地产、水泥建材、装修、有色等板块涨幅居前。两市超2500只个股飘红，逾120只个股涨停。隔夜外盘股市全线收涨，投资者风险情绪回升。对于后市，房地产带动的行情仍会持续一段时间，但是中长期来看，股市连续上涨动能不足，仍以低位振荡为主。
股指大涨，市场情绪回暖
周三，三大股指期货品种均出现大幅上涨，成交量回升。三大股指期货品种贴水幅度均有所缩窄，市场情绪回暖，预期改善。从上涨幅度来看，IC涨幅最大，达到6.56%，而IH较弱。一方面，由于IC前期跌幅较大，有补涨需求。另一方面，中小板公司基本面较好，成长性较高。
周二深交所发布报告称，2015年度创业板上市公司平均实现营业收入11.19亿元，同比增长29.4%；平均实现净利润1.25亿元，同比增长27.8%，营业收入和净利润增长速度为近五年最高。中长期来看，在公司基本面支持下，IC大概率强于另外两个品种。
楼市火爆引导相关概念股走强
尽管楼市去库存压力一直较大，但是一线城市价格却并未回调，反而从去年以来出现了大幅上涨。春节过后，楼市的火爆从一线城市传递到了部分二线城市，多个城市楼市告急。以杭州为例，2月29日，杭州全市新房单日成交超1053套，创单日历史新高，两天前更是出现了1400人认购388套房的情景，成为杭州猴年首个“日光盘”。一方面，近期央行货币政策稳健略偏宽松，不管是信贷数据创历史纪录，还是周一央行降低存款准备金率，都为市场带来了大量流动性。另一方面，高层喊话居民加杠杆买房，为本已火热的房市添了一把柴。降首付、调契税等配套措施的出台，使得居民购房热情高涨。沈阳甚至出现了零首付的政策，虽然还处于研究阶段，但是表明政府对房地产去库存目标明确。
房价的上涨也传递到了资本市场，特别是与房地产相关的概念股。除此之外，通胀预期和供给侧改革也使得钢铁、煤炭等大宗商品现货价格出现大幅上涨，企业利润好转预期强烈，相关板块走强。
关注政策对实体经济的提振效果
不过，企业的盈利好转仍停留在预期层面，未来实际情况如何还未可知。从之前的情况来看，政策对实体经济效果有限，而边际效用递减情况下，短期内经济回升概率较小。在实体经济企稳回升前，股市连续上涨概率较小，中长期股市仍以低位振荡为主。
综上所述，最近两天股市在货币稳健略偏宽松、楼市回暖、大宗商品价格回升等因素带动下，叠加前期大幅下跌，出现了超跌反弹。然而美国加息问题反复，人民币贬值预期仍在，资本外流严重。近期公布的经济数据依然较差，经济难言企稳。货币稳健略偏宽松使CPI回升，国内滞胀风险上升。叠加IPO连续发行，短期内股指连续上涨动力不足，中长期仍以低位振荡为主。（作者单位：国海良时期货）
