近期上证50ETF维持弱势振荡态势，周四上证50ETF冲高回落，截至收盘，上证50ETF报收于2.355，较前一交易日下跌0.59%。期权总体交投活跃，共成交212869手，其中认购期权成交134402手，认沽期权成交78467手，认沽认购比率下跌至0.58。成交集中在2.3—2.6执行价格之间，显示短期维持该区间振荡概率较大。认购、认沽持仓量均有所增加，认购增仓显著大于认沽，暗示期权投资者依然长期看好后市。
受现货下跌和时间价值贬值影响，认沽期权全线上涨，而认购期权则涨跌互现，各合约隐含波动率小幅上涨，后期现货市场波动料将加剧，认沽期权波动率始终高于认购，表明认沽相对认购定价偏高，其中主力12月认购期权隐含波动率平均29.07%，而认沽波动率则维持在57.34%，预期二者价差有进一步收敛趋势。总体来看，隐含波动率逐渐脱离历史低位，随着现货波动的加剧，后期还有上涨空间。
综上所述，现货近期维持区间盘整概率较大，激进投资者可于上方压力位2.5处卖出虚值认购期权，下方支撑位2.0卖出虚值认沽期权，构造卖出跨式组合赚取时间价值。对后市看好的投资者通过买认购，卖认沽的方式合成现货多头，有效利用隐含波动率差异。12月期权还有13天到期，时间价值衰减速度加快，避免单独买入。
作者单位：永安期货
