铜市本周前三个交易日呈现震荡走势，伦铜基本维持在4550-4650的百点空间内小幅震荡。沪铜走势平淡，波动幅度仅为2%，成交量高位回落，但持仓量却有所回升，显示空头开仓较为积极。收储传闻致使现货铜升水扩大至80元/吨，但下游企业控制库存水平，现货交易量仍然清淡。
11月中国制造业PMI创三年新低
12月1日，国家统计局和物流与采购联合会公布的11月制造业采购经理人指数为49.6，低于分析师49.8的预期值，创下三年来新低。
分企业规模看，中、小型企业PMI为48.3和44.8，较上月下降0.4和1.8点，而大型企业PMI为51.2，延续小幅上行的态势。
当天公布的财新中国11月制造业PMI回升0.3至48.6，其中海外需求有所提升带动新出口订单指数进一步上行，产出指数也回升至50，不过财新制造业PMI已经连续九个月在荣枯线下方运行，内需疲弱致制造业出现萎缩。
中国10家铜冶炼企业宣布明年减产35万吨
11月30日，江西铜业、铜陵有色、云南铜业等10家中国铜冶炼企业发布削减铜产量的声明，将把2016年产量削减35万吨。
铜冶炼企业的减产规模高于分析师预期的20万吨，但信息公布后市场反应较为平淡。目前，精炼铜的供应量仍然过剩，铜库存转移后，国内市场精炼铜库存量持续增长而下游消费量却出现负增长，供需矛盾激化。此前，冶炼企业大规模设备检修并未有效收缩产能，在冶炼加工费低位回升后，精炼铜产量同比增速超过5%。预计国内精炼铜市场供给过剩的格局将得以延续。
美联储褐皮书显示，美国经济温和扩张
12月3日，美联储发布的褐皮书指出，从10月初到11月20日，美国大部分地区经济活动温和扩张。
褐皮书指出，美国就业市场在过去几周适度收紧，薪资压力有所增加，因雇主招到各类技术工人的难度不断增加。虽然劳动力市场较为紧张，但薪酬却相对平稳，只有部分技术性岗位以及人手紧张的行业薪酬出现明显增长，新增雇员也多为临时性雇员。
经济方面，各地区消费者支出都增加，房地产及汽车行业持续复苏，不过制造业情况良莠不齐。海外需求疲弱，美元走强以及大宗商品价格回落等诸多因素导致出口减少。
美国经济增长较为稳定，失业率的不断降低预示劳动力市场不断改善，薪资增长将推动经济持续复苏，而通胀率在未来几年也有望迈向2%的联储目标。美联储在12月利率决议上加息的可能性极大。
行情展望
铜价大幅下跌后，矿企减产规模不及预期，大部分矿企都通过降低现金成本的方式维持较高的产能水平，2016年铜精矿新增产能较大，预计铜精矿仍然供大于求。另一方面，美联储加息迫在眉睫，美元中期有一定的升值空间，以美元计价的大宗商品将承压。铜价或震荡下行，操作上建议逢高做空。
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