10月以来金价的低位反弹，改变了市场极度看空的格局。近日空头再度压境，主要源于市场对前期涨幅的技术性修正。目前基本面偏暖，多头信心正在复苏，我们预计金价将维持上涨趋势。
受美元指数反弹影响，本周黄金价格振荡下跌。从基本面发展状况来看，市场并未出现太多利空，反而呈现较为温和的状态。技术面显示，黄金在150日均线附近有支撑。我们预计近几日金价的回调行情有望弱化，后市黄金将再次进入上升趋势。
基本面上，备受关注的美联储加息事件近期有了新的进展。多位美联储官员的公开讲话暗示10月可能不会进行加息。以往较为激进的纽约联储主席杜德利在10月15日的讲话中声称“现在升息为时过早”，这向黄金市场传递了积极信号。目前来看，下周FOMC会议上加息的概率极低，美联储12月会议上能否加息也存在较大不确定性。
美联储制定政策的重要的参考数据是就业和通胀。就业市场方面，美国9月新增非农就业人口仅14.2万人，远低于市场预期的20.1万人。同时，工资增长停滞、劳动参与率创下新低。此外，8月本来就已疲软的数据也惨遭下修，由17.3万人下修至13.6万人。同时，通胀率并没有如美联储此前说过的“向2%的目标靠近”。总体来看，就业与通胀的低迷给黄金市场创造了较为温和的环境。
实物需求方面，国内经过传统季节性需求疲弱的第二季度后，三季度黄金需求出现明显反弹。预计今年第三季度中国对黄金需求将达196吨，同比增长3%。世界黄金中国方面管理委员在维也纳的伦敦金银市场协会年会上曾表示，尽管中国GDP出现下滑，但预计到2016年中国仍然将为世界黄金市场提供稳定的需求来源。印度方面正处于为期10天的圣母节，全印度珠宝和饰品贸易委员会主席表示，预计在“九夜节”期间印度的黄金需求会增加5%至10%。实物需求逐步进入上升通道，黄金价格将受到支撑。
黄金市场资金流方面，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的周度持仓报告显示，在截至10月13日当周，对冲基金等大型机构投资者增持COMEX黄金净多仓位至5个月来的高位，显示市场看多意愿较强。ETF方面，上周黄金市场的大幅走高推动了黄金ETF持仓量的增加。上周全球黄金ETF总共流入了8.3吨，这使得过去四周黄金ETF总的净流入量达到20吨，对黄金价格构成支撑。综合近期市场各方观点，不难发现国际投行唱多声音开始增加，包括汇丰银行、巴克莱银行、道明证券等国际机构均表达了对金价乐观的态度。
从技术分析角度看，周线、月线指标和形态均呈现积极态势，目前日线级别的金价回落属于10月反弹的修正。虽然部分短时指标显示超买，但预计金价在1140—1160美元/盎司区间夯实基础后，将再次回归上行通道。后期需关注多空在150、100、200日均线的争夺情况，金价突破仍需较大成交量的支持。总而言之，在基本面较为温和、技术面支撑未被明显破坏的情况下，我们对黄金价格保持谨慎看多观点。
作者单位：招金期货
