周三，A股早盘冲击3450点失败后，午后大幅跳水，报收于3320.68点，创业板指跌幅最大，为6.63%。上证50股指期货主力合约IH1511收盘跌1.12%，强于IF和IC主力合约表现。上证50ETF午后回调幅度较大，但尾盘略有拉升，报收于2.320元，跌幅0.90%。上证50ETF成交金额大幅增至10.41亿元，增加了5.05亿元，属于放量下跌。
期权市场成交放量，上证50ETF期权全日共计成交185565张，较上一交易日大幅增加90695张。其中，认购期权成交106512张，较上一交易日增加56343张。认沽期权成交79053张，较上一交易日增加34352张。PCR周三下降至0.742，上日为0.891。持仓方面，上证50ETF期权持仓量增加6538张至371229张，成交量/持仓量比值升至49.98%。
期权价格方面，由于标的物价格走弱回调，认购期权价格全部下跌，其中主力合约的深度虚值认购期权价格跌幅最大。认沽期权全线上涨，其中主力合约虚值认沽期权价格涨幅最大，最高达125%。平值期权方面，10月平值认购合约“50ETF购10月2300”收盘报0.0393，下跌21.4%。10月平值认沽合约“50ETF沽10月2300”收盘报0.0382，上涨6.41%。
波动率方面，认购期权隐含波动率有所回升，认沽期权隐含波动率有所下降。“50ETF购10月2300”期权的隐含波动率为20.04%，“50ETF沽10月2300”期权的隐含波动率为34.91%。认沽期权隐含波动率仍高于认购期权隐含波动率，但两者差异有所收窄。
综合来看，上证综指在3450点一线压力较大，在套牢盘与前期获利盘双重压力下，股指短期内有调整需要。投资者可选择卖出备兑看涨期权对短期下行风险进行保护。
作者单位：民生期货
