需求不振是聚烯烃目前最大的制约因素。下游开工率迟迟不见好转，PP价格易跌难涨。
原油消费旺季结束
油服公司贝克休斯9月18日公布的数据显示，当周美国石油钻井平台减少8个，至644个，为连续第三周下降；天然气钻井增加两个，至198个。
EIA公布的数据显示，截至9月18日，美国原油库存减少193万桶，至4.5397亿桶，市场此前预估为减少53.3万桶。与此同时，炼厂原油加工量减少31万桶/日，产能利用率下滑2.2个百分点。当周，汽油库存增加137万桶，至2.1876亿桶，而分析师此前预估为增加81.9万桶。 包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少209万桶，至1.5188亿桶。
美国原油产量下降，一度推涨油价，但市场对原油需求疲软仍存在担忧。数据显示，美国原油加工量与美国炼厂的开工率都在下降，意味着美国炼厂已进入检修期，未来加工原油的量将减少，进而提升原油库存。
检修装置较多，短期供给压力减小
上周，聚丙烯装置检修损失量约在7.28万吨，环比前一周的6.22万吨增加17.04%。虽然蒲城和宁煤恢复开车，但新增茂名、石家庄、中海油壳牌等的装置临时停车，市场整体货源有所减少。目前来看，检修的产能中，PP明显大于PE，PP供应压力较小。
下游需求未见改善
其一，开工暂稳，但备货一般。近期聚丙烯下游企业开工率整体稳定，塑编、BOPP、注塑开工率环比持平。虽然拉丝原油价格继续下跌，但由于厂家订单不足，备货积极性不高，塑编企业开工率变化不大。BOPP 市场依然不温不火，开工率维持低位。注塑企业备货意愿不高，而新订单连续性差使得开工率较低。
其二，石化各项利润趋于下降。从石化整个产业链来看，价格反弹动力不足，各项利润趋于下降，其中丙烷脱氢装置出现小幅亏损。PP共聚-均聚价差再度回落，HDPE-PP价差位于高位。另外，PP粒、粉价差偏低且收缩，虽然粉料利润较好，但对行情的支撑力度较弱。
策略研判与风险控制
下游需求较疲软，使得现货贸易商及生产企业信心不足；原料价格上涨过快过大，很难在短期内将涨幅顺利转嫁到终端用户身上；国内石化企业9月检修的装置多在10月复工生产，而后期检修装置不多，时间不集中，且产能较小，不会在后期供应上造成太多影响；陕西神木和中煤蒙大两套新装置上马，上述因素的综合作用下，PP颓势难改。
风险控制方面，资金占比约为三成，依据下游需求情况来逢高建立战略仓位，同时做好宽幅止损与战略止盈。
