中国电力占耗铜量近半壁江山，国家电网每年的投资数据对铜需求影响很大。国家电网半年工作会议上，大幅追加农村和城镇配网投资力度，国网及南网均有追加电网固定资产投资的动作。国家大手笔地加大电网投资，能否拉动电网用铜需求量？
SMM认为，追加的电网投资项目不会马上落实，所以并不能短期内立马带动铜消费的提高。据SMM调研结果来看，自8月下旬开始国家电网投标项目有所增加，9月部分线缆企业的用铜量有所上升，但并未有很明显的大幅提高。
回顾年初，国家电网公司曾公布2015年计划投资4202亿元用于电网建设，较2014年实际完成投资额同比增幅达9%，增速大大低于2014年14.1%的增幅。
从国家能源局已公布的数据来看，今年1-8月国家电网基本建设投资完成额为2262亿元，为去年完成投资总额4118亿元的55%，但不足年内追加投资额后的50%，电网建设投资额增速呈现明显减缓态势，这对本已疲弱的铜市来说无疑是雪上加霜。
据SMM统计，今年前8个月电线电缆开工率整体不如去年。如下图：
但8月下旬，国家电网将2015年固定资产投资计划从4396亿元上调至4679亿元，追加投资主要用于农网升级改造工程、部分特高压等部分项目；南方电网也在年初固定资产投资规模700亿元的基础上，升至834亿元。电网投资将重点转向了配网，涉及用铜密度较主网更高，预计2015年全国配电网投资额为3000亿。
展望四季度，SMM认为，四季度处于电线电缆的传统消费淡季，户外施工受天气影响而放缓或停滞，追加的电网投资难以大幅拉动需求上涨。
上海有色网 叶建华 沈秀娟
