周二上证50ETF现货低开低走后全天维持窄幅振荡走势，截至收盘大跌2.16%至2.127点，现货市场在连续的走弱后重新受压于短期均线，随着国庆假期临近市场资金相继出场，短期料市场偏弱走势仍难以改变。期权方面认购、认沽波动率变化不大，仍在低位运行，在价格大幅变动下对于期权的价格影响较小。主力认购期权全部大幅下跌，而认沽期权则全部上涨。
随着市场再度陷入大跌，假期前投资者避险情绪升温。期权成交相较上一交易日有显著提升，总成交达77280手。其中认购期权成交37042手继续少于认沽期权成交的40238手，日内成交PCR仍然大于1，市场当前避险情绪开始高涨，短期指数走势料仍难有起色。持仓方面来看，总持仓继续大幅增加至283096手，其中认购期权增加数量仍然不及认沽期权增加数量，表明投资者持空保值的态度依旧强烈，短期市场在缺乏资金进入的情况下料仍然维持弱势走势。
主力合约成交情况与上一交易日类似，短期上方2.2处压力区间料假期前难以突破，而相应认购实值期权以及认沽虚值期权成交的增加也显示市场当前心理价位仍在下移，短期悲观情绪并未得到明显改观。
现货的实际波动率当前继续在低位区间运行，当日虽然小幅反弹但仍然没有走强趋势。期权波动率变化不大，但下方空间较为有限，后市料仍会反弹，但节前料仍然会维持低位走势。
综上所述，现货方面在仍然缺乏资金及人气支持的情况下或维持当前弱势，短期大幅反弹的概率并不大。期权波动率当前仍然在低位运行，虽然不会立即拉升，但上方空间相对较大，激进者仍然可以在节前逢低吸纳。故前期建议买入的波动率策略仍可继续持有，长假将至，价格及波动率可能会出现较大变化，可继续在本月或者下月合约上建立做多波动率策略，当前暂不建议进行方向性投机策略。
作者单位：鲁证期货
