周二，沪深300指数低开低走，以跳空小阴线收盘，近期振荡重心有所下移。目前，国内经济复苏乏力，市场对未来经济增长预期并未好转，外围市场调整压力不减。国庆节临近市场观望情绪较浓，均对股指反弹构成压制，预计后市期指呈区间内振荡偏弱运行。
宏观经济复苏乏力
国内经济维持在疲弱状态中，目前政策刺激继续推进，但是经济仍面临较大下行压力。从最新经济指标上看，中国9月财新制造业PMI初值47.0，创2009年3月以来最低水平。该指标今年2月之后一直处在荣枯分水岭下方，最近三个月值连续下滑。分项来看，产出、新订单、新出口订单均下滑0.7个百分点左右，说明未来一段时间制造业企业特别是中小企业仍将面临较为困难处境，且这种下行趋势尚未扭转，而官方制造业PMI值也进入收缩当中。近期同经济相关性较大的螺纹钢及有色金属价格在需求旺季继续刷新调整低点，显示出所面临的严峻形势，内需没有明显提振，经济复苏动能进一步减弱。
中国8月规模以上工业企业利润同比为-8.8%，降幅比7月扩大5.9个百分点，这是自2011年10月发布月度数据以来的最大降幅。1—8月，规模以上工业企业利润同比-1.9%，前值-1%，降幅比1—7月扩大0.9个百分点。其中大型资源类企业受价格降幅扩大，利润下滑较明显。因股市大幅调整，投资收益对盈利的拉动作用明显减弱。企业利润下降印证了制造业PMI下行的状况，反映国民经济的景气程度的指标——铁路货运量同样延续前期跌势。发改委公布数据显示，1—8月全国铁路完成货运量22.6亿吨，同比下降10.9%。8月全国铁路完成货运量2.8亿吨，同比下降15.3%。整体来看，全年实现7%的GDP增长目标将面临较大考验，多家机构已下调了今明两年中国经济增速，市场对未来经济预期未转变前，股市或呈现偏弱整理。
基建投资快速落实
国家稳增长的手段依然主要集中在基础设施建设上，政策落实节奏在不断加快，三季度发改委批复的项目大多数在9月完成。本周，国家发展改革委9月第六批批复项目名单公布，为完善区域快速铁路网布局，提高运输能力和服务质量，最新3个铁路项目获批，项目总投资1093.35亿元。至此，9月获批13个公路项目，总投资941.19亿元。8个铁路项目，总投资3217.66亿元。1个隧道项目，投资57.05亿元，总投资规模达4215.9亿元。加上7月、8月获批的8个项目458.56亿元，今年三季度共批复项目30个，总投资规模4674.46亿元。近期，财政部将以股权的形式投资PPP基金，规模为1500亿元。今年首批基金规模为200亿元，江苏省首期100亿元PPP融资支持基金出资机构落定。据了解，隶属于我国三大经济战略的《长江经济带发展战略规划纲要》已完成初步框架，很可能早于“十三五”规划的发布。即《京津冀协同发展规划纲要》之后，《长江经济带发展战略规划纲要》涉及的城市更广，将带动数万亿的投资。
从市场运行上看，近几日市场交投情绪较为谨慎，股指在振荡中重心逐步下移，市场成交量保持低位。一方面，国庆长假临近，为规避不确定事件风险，在目前大盘偏弱背景下投资者多以观望为主。另一方面，外围市场受到大众监测丑闻和嘉能可深陷债务危机拖累，近段时间欧美股指出现连续回调，对国内市场也有一定负面影响，周二沪指开盘便直接跳空低开1.5%。消息面利好匮乏，成交量不断萎缩，市场短期人气难以回升。
技术上看，沪深300指数在平台上沿附近承压后，周二已经跌到短期上升趋势线下方，短期上行动力减弱，不过在9月中旬低位区域受到支撑，整体处在近一个月箱体整理中，预计近期以振荡偏弱运行。
作者单位：大越期货
