首页 > 期货 > 商品期货 > 甲醇期货自述:“备胎”如何挑大梁

甲醇期货自述:“备胎”如何挑大梁

中国证券报2015年09月28日08:42分类:商品期货

核心提示:我就是危化品———甲醇期货,虽然我被认为是能源替代品或者“备胎”的期货品质,但是用我抵御风险却是不错的选择。

这几年来,我大起大落的日子令人记忆深刻,人们却纷纷在我身上押注;这几年来,行业竞争越发激烈,产能过剩的阴影萦绕不去,但一些先知先觉者从我身上受益;这几年来,不少人面对风云变幻的市场手足无措,但在我的引导下,变得胸有成竹。我就是危化品———甲醇期货,虽然我被认为是能源替代品或者“备胎”的期货品质,但是用我抵御风险却是不错的选择。

在郑州商品交易所上市已近四年,市场上的投资者总把我当作小品种看。但实际上,由于带动产业上下游积极参与,今年我创出单日978万手最高成交量记录,在市场里也算得上领头羊的品种。未来,我的“管家”———郑州商品交易所还将进一步推进制度建设、企业服务、投资者及会员服务,来满足市场更高的管理风险需求。

我也曾经孤独过

2011年10月28日,我诞生于郑州商品交易所。实际上,上市之初受过市场怀疑,也遇到活跃度的难题。但近两年来我最终经受住了考验,在郑州商品交易所的积极培育下,问题得到了有效解决。

过去的四年中,郑州商品交易所对我进行过两次调整。一次发生在2013年5月,交易所增设内蒙博源、新能能源、定州天鹭3个交割厂库,增设江苏、浙江、福建、广东交割仓库,对厂库升贴水调整,产生了积极的效果。

另一次发生在2014年6月。交易所把我的交易单位由50吨/手修改为10吨/手,最低交易保证金由6%修改为5%,且合约交易代码由ME改为MA,仓单由通用改为非通用,对厂库升贴水调整。

目前,我在全国范围内一共有21个交割仓库/厂库,其中:仓库分布在华东沿江、福建、广东等主要甲醇进口地区,共15个,无升贴水;厂库分布在内蒙、河北、山东、河南等甲醇主产省份,共6个,有不同程度贴水。

所谓交割仓库,是指指期货交易所为进入交割期的合约实现实物交割而在商品主产区或主消费区特意设立的商品存储区域,以方便合约的买卖双方实现货款对付,完成交易。业内人士表示,郑州商品交易所对相关交割库及升贴水的设置,有效降低了我的交割成本,使市场运行质量得到大幅提升。

上市近4年来,市场各方密切关注我的成长表现,生产企业、消费企业以及贸易型企业君积极参与。来自郑州商品交易所的数据显示,从2011年至2014年,我的日均成交量量显著提高,2014年达到顶峰,日均持仓量70687手,日均成交量80254手。今年单日最高成交量在3月9日,达到978万手,单日最高持仓量在3月12日,达到134万手,也是我出生至今的“巅峰时刻”。

“品种活跃好处在哪里?流动性有利于企业套保,也利于社会对现货及期货的了解。”郑州商品交易所甲醇期货负责人沈凯欣说,近期交易所再次调整我的保证金,由原来的5%调整为7%,目的是抑制过度投机,另一方面手续费优惠政策的取消,也是为了抑制过度投机。

9月25日,证监会新闻发言人张晓军通报,近期,证监会对9起案件作出行政处罚,包括3宗内幕交易案,2宗操纵市场案,2宗信息披露违规案,2宗虚假传播信息案,其中包含一宗“甲醇1501”期货操纵案。

据了解,“甲醇1501”期货合约操纵案系证监会查处的较为典型的期货市场操纵案。2014年11月14日至2014年12月16日,姜为作为现货市场最大的甲醇贸易商,控制42个期货账户,采取集中资金优势、持仓优势,连续买卖期货合约,同时囤积现货以期影响期货市场行情,操纵期货交易价格。相较于一般的市场主体,现货商具有明显的市场优势地位,姜为控制多个期货账户,利用优势地位,采取多种方式操纵期货市场,性质恶劣、情节严重,因此,对姜为处以顶格处罚,同时采取了终身期货市场禁入措施。

市场风险不可避免

甲醇是一种重要的有机化工原料,应用广泛,可以用来生产甲醛、二甲醚、醋酸、合成橡胶等一系列有机化工产品。甲醇是最基本的有机化工原料,自身产业链长,涉及化工、建材、能源、医药、农药等众多行业,在国民经济中具有重要地位。甲醇在新兴替代能源领域,大有作为。

由于甲醇本身的特点,使得我作为期货品种也具备了上述特点。目前,我国是世界上第一大甲醇生产国和消费国,但生产和消费区域的重叠程度并不高,使得甲醇的区域价格存在较大差异。

生产方面,我国甲醇产能正在逐渐向资源地集中。内蒙古、河南、山西、陕西、重庆等地区凭借着资源优势,逐渐成为当前国内甲醇的主产区;山东、河北等传统的甲醇生产大省,受到资源总量和环境容量的制约,产能扩张速度有所放缓。

消费方面,我国甲醇消费主要集中在华东和华北地区。华东地区消费量占全国的44.44%,主要是该地区甲醇下游产品甲醛、二甲醚、冰醋酸、甲醇汽油对原料需求明显高于其他地区;华北地区凭借着稳定的甲醛、二甲醚、甲醇汽油需求支撑,消费量居全国第二,占15.5%,华南地区、华中地区消费量分别占11.58%和11.01%;西北地区作为甲醇生产重地,消费量仅占4.33%。

近年来,随着甲醇产能的不断增加,国内甲醇产能过剩和需求不振的矛盾进一步加剧。而随着国际甲醇生产能力和生产规模的扩大,生产成本的竞争将是一个不可回避的焦点,煤制甲醇和天然气制甲醇的成本竞争将日趋激烈。

业内人士表示,甲醇行业发展到目前的阶段,整个行业基本上已经进入了成熟期。根据产业发展周期的基本规律,在这个发展成熟期,行业内企业之间的竞争愈发加剧,成本与销售价格之间的差距逐渐缩小,平均利润率逐渐下降,部分经营不善的小企业将面临经营危机,而拥有较多资源且高效运作的企业则逐渐发展壮大。强者更强、弱者被淘汰的格局逐渐显现,使得行业的产能和资源逐步集中。

在此大环境下,甲醇生产企业,面临着较为沉重的成本压力以及来自外部产能的竞争压力。随着能源价格和运输成本的下降,公司所在区域内的甲醇供应充足,消费则难以提升。

[责任编辑:郭睿思]