近两个交易日市场重现跌势，整体波动幅度不大，上证50ETF区间振荡。周三上证50ETF早盘低开后振荡走高，临近尾盘冲高回落，日内波动幅度较小。截至收盘，上证50ETF收于2.564，下跌幅度1%。人民币贬值并未对股市造成明显的影响。从长期看，这将推动人民币汇率市场化改革，利好股市。最新公布的PPI和CPI数据显示，7月PPI同比下跌5.4%，工业品价格依然低迷。7月CPI同比涨幅1.6%，货币政策宽松程度受到限制，对股票资金面的影响偏负面。
总体上看，近期市场仍难出现趋势性走势。本周先是国企改革概念个股上涨，接下来人民币贬值受益股上行，市场轮动加快，相关题材股有所表现。市场整体波动幅度较低，短线或有回调的需求，中期振荡整理仍将持续。
上证50ETF期权总成交94714手，较前一日成交量减少7395手。其中，认购期权成交51459手，认沽期权成交43255手。成交PCR值为0.8405，较前一日0.7655大幅增加，说明市场看空情绪比较浓厚。持仓来看，期权总持仓为335988手，较前一日持仓量增加4367手。其中，认购期权持仓量为223727手，持仓量增加2524手。认沽期权持仓量为112261手，持仓量增加1843手。
周三主力合约8月合约的认购期权全部下跌，认沽期权合约绝大部分上涨。认购期权价格振荡偏强的走势并没有延续。8月合约认购期权主要成交在执行价2.5合约上。8月认购期权2500收于0.1002，跌幅为16.5%。认沽期权在经历前期的下跌之后，近两个交易日重回涨势，但涨幅并不明显。8月认沽期权主要成交在执行价2.5合约上。8月认沽期权2500收于0.0421，上涨幅度1.94%。
8月认购期权隐含波动率区间在23.56%—40.62%之间，8月认沽期权隐含波动率区间在35.92%—68.76%之间。认沽期权的隐含波动率持续下跌，认购期权与认沽期权的隐含波动率较前一日变化不大。近期市场窄幅振荡，波动率整体变化较小，认沽期权的波动率回落。
综上所述，鉴于目前市场隐含波动率整体上处于相对低位，可考虑做多波动率的策略，投资者可考虑买入跨式或宽跨式组合的操作。基于对短期内市场或重现弱势的判断，可考虑卖出看涨期权，同时赚取时间价值。
作者单位：民生期货
