周一上证50ETF现货受周末诸多利好影响大幅高开，随后走低振荡，尾盘重新拉升大涨6.32%至2.742点。短期在市场偏多环境下，下方双底有望形成。期权方面，主力认购、认沽波动率均小幅上涨。认购期权中，平值以上行权价格的期权波动率涨幅明显。受此影响，其对应的合约涨幅度较大。认沽期权则全部下跌。
相比上一交易日，周一ETF期权成交有所缩减，共减少21134手至118231手。其中，认购期权成交80168手远多于认沽期权成交的38063手，日内成交PCR大幅减少到0.4748创下期权上市以来的最低值。市场日内看多做多量大幅提升，短线抄底情绪高涨。持仓来看，总持仓再度增加11431手至279463手。其中，认购期权大幅增加9359手远多于认沽期权增加的2072手。在现货底部风险得到大幅释放情况下，市场持多信心大幅增强。
从周一主力合约认购、认沽成交量来看，认购的虚值期权成交量有较大幅度的上升，尤其是行权价格为2.75期权成交量更是超过万手，显示当前市场上对于现货行情非常看好。认沽期权行权价格2.7以上三个期权成交在认沽期权中最高表明指数上方压力逐渐出现松动，短线现货有望继续上攻。
当前现货的实际波动率继续处于高位，且仍在上升趋势中。7月合约在成为主力合约后，认购、认沽隐含波动率也居高不下。在当前国家救市的大背景下，大盘股依然是当前的主战场，短期波动率下跌空间料有限，后期波动率继续高位运行或者上行的概率较大。
综上所述，在当前市场偏多情况下，ETF现货仍有望继续上行，短线可继续参与反弹。期权方面波动率小幅上行，但距离前期高点仍有一定距离，所以短期上方仍有一定的空间，后市暂不宜大幅做空波动率。故在操作上，日内仍可建立做多价格和波动率的策略。在当前市场情况下，牛市垂直价差、反向价差较为稳妥，谨慎建立敞口较大的看多头寸，如合成看多头寸或单纯买入认购期权。
作者单位：鲁证期货
