昨日50ETF早盘平开后振荡回升，午盘后快速大幅回落，盘中触底反弹，临近尾盘快速上行，以带长下影线的中阳报收。截至收盘报3.259，上涨0.068，涨跌幅2.13%，全天振幅5.55%，相应的6月认购期权价格宽幅振荡。截至收盘，6月合约涨跌幅4.41%—16.71%。截至昨日收盘6月合约涨幅-71.43%—-4.76%。全天50ETF期权成交张89701，其中认购期权45008张，认沽期权44693张。从持仓比C/P上看，5月持仓比为1.32，较上一交易日持平，显示期权投资者乐观情绪不变。
50ETF历史波动率维持高位35.19%，较上一交易日下降0.64%，呈上升趋势。另外通过GARCH（1,1）模型预测的波动率为34.73%，较上一交易日下降0.9%。预计历史波动率随着50ETF价格的振幅加大，将会呈现上升趋势。
昨日50ETF大幅振荡下行。期权隐含波动率维持在高位，6月认购期权波动率在29.5%—52.2%之间。6月认沽期权隐含波动率在46.5%—63.6%。昨日，50ETF价格振荡幅度比较大，全天振幅为5.5%，盘中平值附近期权振幅高达100%以上。这大大刺激了投机者的神经，浅度虚值的认购、认沽期权交易量放大，投机氛围浓厚。相比较，认沽期权的隐含波动率上升明显，认购相对较弱。
总体，预计近日隐含波动率将维持在高位，甚至进一步上升。投资者短期内可以买入宽跨式策略。
结合近日期权行情，预计未来几天50ETF振荡偏强概率较大。交易策略上，一级投资者，始终可以通过备兑交易来降低买标的资产的成本，建议卖出一个6月认购期权@K=3.4来降低买入ETF成本。二级投资者，建议在可以适当逢低轻仓买入6认购期权@K=3.3；三级投资者，建议逢高卖出6月认沽期权@K=3.1，提醒投资者做好风控，止损止盈设在±30%；基于期权隐含波动率有回落需要和50ETF将震荡偏强的行情判断，三级投资者建议买入双边浅虚宽跨式、买入牛市价差。
作者单位：东吴期货
