过去两个月金价自低点回升后，长期处在震荡区域内，直到上周金价的大幅回升，金价似乎看到了突破这一震荡区域的可能。
通常而言，这意味着波动性即将增加。上周金价大涨3.3%，是通常每周波动的两倍。
汇丰银行(HSBC)的贵金属分析师Howard Wen表示：“黄金市场现在处在比较大的波动中，如果金价上行突破，那么动能投资者在多空两边都是可能进入的，并且总有一些投资者跟随潮流。”
4月中的10个交易日中，金价日内有涨有跌，而自3月23日至5月15日，金价的震荡区间只有5%的幅度，据彭博数据显示，这是2013年以来最小的。
3月23日金价在1170美元/盎司，而5月14日金价上涨到1227美元/盎司，这个震荡区域上下共57美元/盎司。
从过去的历史看，5年中金价有过3次处在这样上下在5%内的震荡区域内，而每一次在突破震荡区域后的5个交易日后，金价都有下跌，2012年下跌了2.4%；2013年下跌了3.6%；2014年下跌了3.8%。2010年以来，金价的平均周波动率为1.7%。
不过这一次，金价似乎更可能上行突破。GoldCore的Mark O’Byrne称，对此基金显现出了对黄金的兴趣。
O’Byrne表示：“对冲基金在他们认为金价有突破的情况下会买入，而现在他们正是在这么做的。”
尽管金价在震荡区域内，但似乎并未影响黄金的交易量。在3月20日以来，Comex期金的交易量日均17万手，符合100天平均水平。
黄金ETF的持有量自3月以来也没有什么变化，Metallis Consulting的贵金属顾问Neil Meader表示，如果金价继续上涨，自己会涌入这些黄金ETF。
不过荷兰银行(ABN Amro Bank NV)的策略师Georgette Boele则表示对黄金并不看涨，认为最终金价突破震荡区域后，会下跌，美元的强劲和美国经济数据的改善会打压金价。
Boele说：“贵金属价格目前在震荡区域内，因为有不同的影响因素在互相抵消，但往前，其中的一些因素会胜出。这是一场艰难的战斗，突破会是非常波动的。”
