周二，沪深300指数盘中再次创出本轮行情高点后出现振荡整理，以阳十字星收盘。两市上百只个股涨停，市场成交活跃。笔者认为，经济疲弱背景下稳增长政策力度加大，在新增资金继续流入，市场无风险利率下行等因素支撑下，后市股指重心有望稳步上移。
昨日，沪深两市共15只新股集中申购，但并未对市场资金面造成太大影响，交易所隔夜回购利率最高到9%，较3月峰值有明显下滑。消息面上看，本周开始，国内将全面放开证券行业“一人一户”的政策，每位投资者最多可在20家证券公司开设20个账户，有望提升投资者入市积极性。
截至13日，沪深两市融资融券余额已达16808.63亿元，较3月底增加了1800多亿元。3月30日至4月3日，A股新开账户数为156.13万户，仅次于前一周的166.8万户。央行周二在公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率3.35%，前次为3.45%，下降了10个基点，创下逾两年低点。在央行引导下，资金面近期趋于宽松，有助于提升市场风险偏好。
从近期公布的经济数据看，国内经济依旧弱势，出口数据不理想或增加市场对于宽松政策预期。按美元计算中国3月出口下滑15%，远低于前值，进口下滑12.3%，降幅较前值有所收窄。人民币在3月小幅升值对出口产生一定影响，导致贸易顺差快速回落，贸易顺差缩减至30.8亿美元，大幅不及2月创纪录的606.2亿美元。进口方面已经连续五个月负增长，显示国内需求持续疲软。
今年一季度，全国铁路货物发送量完成8.7亿吨，同比下降约9％，其绝对数量回到2010年同期水平。通胀数据仍处在低位，3月CPI同比持平于上月1.4%，而环比则出现了0.5%的下滑，春节后食品价格明显回落，CPI自去年9月以来一直处在2%下方，PPI同比下滑4.6%，降幅较前值收窄，结束了此前连续7个月降幅扩大局面，说明工业需求或有企稳但远未摆脱疲弱状态。
最新数据显示，中国3月新增人民币贷款11800亿元，较2月小幅增加，但是中国3月M2货币供应同比仅为11.6%。新增贷款增加说明央行此前定向宽松政策产生成效，M2增速偏低显示货币扩张减弱，结合CPI低位运行，表明央行还有较大的宽松空间，预计二季度央行将进行降准和降息各一次。未来一段时间无风险利率继续下行，市场对于宽松政策的一致预期将支撑股指保持强势。
今年以来的经济数据显示，一季度的经济增速较去年四季度进一步走低，这已经是比较确定的事件。一季度GDP数据周三公布，这将对市场近期走势产生较大影响，目前市场预期GDP增速将回落到7%左右。市场焦点主要在政策预期上，若实际数据低于7%反而会刺激做多力量，而好于预期则提振作用较为有限。
政策方面，据悉，中国将加快推进7万亿元规模的基建项目。国务院近日发文，要求15部委促进房地产市场平稳健康发展。受政策影响，房地产成交再次放量，在3月30日至4月5日的一周内，重点监测的38个城市成交量整体上涨19.5%，其中29个城市同比上涨。一线城市同比涨幅最大，为51.4%，显示刺激政策效果开始显现。整体看，随着经济回落，政策力度也在进一步加大。
技术上看，沪深300指数自3月中旬以来收盘均在5日均线上方，成交量保持在高位，显示指数仍在强势运行中，后市期指重心将继续上移，建议5日线附近做多。
作者单位：大越期货
