美国2月强劲非农数据不仅奠定了美元指数大幅反弹的基础，而且奠定了黄金价格重拾跌势的基石，尤其是行情重新打破前期支撑之后。下面我们从5个方面进行分析，得出的结论是，在未来相当一段时间内黄金空头将继续主导行情走向，因此，非农爆表现货黄金价格大幅下挫之后，跌势并未就此终结。
非农令加息升温 美指任性反弹
经过多轮QE的洗礼，美国经济终于摆脱了金融危机的阴霾，开始演绎反弹之势，而在欧元区、日本、中国等经济体饱受经济滑落困扰的时候，美国经济演绎一枝独秀，而美国经济强劲的背后有着就业市场强劲复苏的支撑。
近期以来，美国非农新增人数连续多月以来增加超过20万人，这强劲的经济数据不仅提振了市场的信心，也推升了美元指数，进一步打压了大宗商品的价格，这其中包括黄金白银、原油、铜铝镍等。
如此好的经济数据，推升了市场对于美联储于今年6月加息的预期，这在一定程度提振美元指数。虽然2014年的美国冬天，一如既往的寒冷，但是严冬丝毫没能阻挡美国就业市场复苏的步伐。根据美国劳工部最新数据显示，2月美国新增非农就业人数29.5万，远超市场预期23.5万。统计得出，美国非农就业人口连续12个月增幅在20万人以上，为逾十年来最强升势。过去12个月，美国共增加非农就业人口330万，为2000年3月以来最高。这一强劲的非农数据，大大提振了市场信心。就在这一晚，美元指数大幅反弹，而金价大幅下挫，单日重挫近40美元/盎司。
之前，美联储官员一直担忧过早的开始加息，会打压刚刚开始复苏的美国经济，而现如今的美国就业市场显持续复苏，不仅令美联储官员摆脱了困扰，而且进一步推升了美国加息的步伐。一旦美联储加息，将更加表明美国经济的强劲，催生美元，金价将更受打压。
根据美元指数日K线图，不仅其在上周五再创新高，最高点为97.73，而且在本周初以来，美元指数屡屡创新高，创下了2003年9月以来的新高。目前美元指数受到多重均线的支撑，表现出良好的上涨势头，未来有进一步的上涨的趋势，尤其是在市场对加息预期日益浓重的推升。而美指的走强将构成大宗商品的进一步压力。
目前技术上，美元指数上涨动能强劲，在接下来的日子里，无疑的是，美元指数将依旧是黄金的天敌，金价或将离千点更近一步。
美国利率将会走高
2014年末，美联储公开委员会表示2015年利率将会走高。强势的美元让美联储在升息问题上保持“耐心”，但是，最近美国的经济数据无疑支持美联储加息。美联储虽然能控制短期利率，但是长期利率则是由市场供求决定。最近，美国长期利率有走高迹象。高利率对金价的影响是负面的，投资者将放弃零利率资产黄金而转投其他资产，黄金面临被“抛弃”的命运。
铂金和白银太便宜
白银和铂金同属贵金属，二者的价格走势依赖于两大重要因素：工业需求和投资需求。目前二者价格走势也属相对弱势，因而会拖累黄金。
铂金上周五收盘于1160.03美元/盎司。这比2015年开盘价下跌了约4%。铂金比黄金更为稀少，因而生产成本比黄金更高。由于其稀缺性，历史上铂金对黄金一直有溢价。铂金对黄金的溢价在2008年超过1200美元，在2011-2012年的最低为折价200美元。一般来说，铂金对黄金的溢价大约在200美元。因此当前8美元的溢价来说，要不就是铂金太便宜了，要不就是黄金太贵了。
至于白银与黄金的价格比，从过去40年来的情况来看，多数维持在55:1，即55盎司白银的价格与1盎司黄金价格相等。上周五，COMEX白银主力期货合约收盘于15.925美元/盎司。这意味着金银价格比达到73.36:1。金银价格比曾经在1979年低至15.5:1，在1991年最高达到99:1。从这种关系来推算，或者银价太便宜了，或者是金价太贵了。
更低的生产成本
对于生产厂商来说，能源价格的走低降低了许多商品的生产成本。而作为现代工业最为重要的一项成本，原油价格目前仅仅是9个月前的一半。因此黄金的生产成本也会下降。
我们目前仍处于黄金的熊市当中。更低的生产成本虽然会挽救一些金矿厂商，但是对金价则构成利空影响。
技术走势偏弱
从技术走势来看，金价走势也颇为严峻。周线显示，金价动量指标开始下降。COMEX黄金期货市场的持仓量随着金价的下跌开始上升，这是一个空头信号。相对强弱指标显示金价还尚未超卖，所以金价还将继续下行。并且周线图中的波动率指标升至19%，这对于黄金来说意味着金价将走低。最后，也是最重要的就是上周黄金大跌近4%，周线图中呈现出空头信号，并且有着交易量的配合，这意味着金价还将继续走低。
