昨日早盘50ETF延续上一交易日弱势低开低走，3月认购期权普遍下跌逾10%，认沽期权普遍走高。盘中50ETF探底至60日均线后，快速拉涨超2%，尾盘50ETF持续振荡走高，截至收盘上涨3.38%。盘中认购期权价格快速回升，收盘上涨逾30%，当月合约普遍上涨超50%，行权价2.50，当月认购上涨达109%。相反认沽期权价格快速走低，当月合约下跌逾40%。
截至收盘50ETF全天成交17197张，其中认购期权7563张，认沽期权9634张。总成交量与上一交易日持平，由于春节假期刚过大部分期权投资者未参与进来，总成交量较春节前大幅缩水超50%。当月持仓比维持在1.2附近，说明投资者仍偏向于看好50ETF未来价格走势。
昨日50ETF历史波动率达到了42.79%，保持下降趋势，但仍然处在历史高位。另外通过GARCH（1,1）模型预测的波动率为27.57%，较之前大幅下降逾7%。预计近期历史波动率将维持稳定回落走势。
虽然50ETF波动较大，但是期权隐含波动率维持在低位。其中认购期权波动率维持在21%附近，比前一交易日略降2%。认沽期权隐含波动率保持在27%附近，较上一交易日上升2%。认购认沽期权隐含波动率差值放大，考虑交易费用和滑点后，转换套利空间较小。值得注意的是，昨日3月认购（K=2.20）期权隐含波动率首次为0%。一方面，部分机构热衷做卖出认购的备兑，显示看涨信心不足，同时机制上的制约导致了认沽期权卖方力量不够，隐含波动率偏高。另一方面，从成交比来看，认沽期权多于认购期权，说明机构主导的期权市场对ETF后市仍偏谨慎。
结合近日行情，预计未来几天50ETF将维持振荡回升走势。交易策略上，一级投资者可以通过备兑交易来降低买标的资产的成本，通过卖出认购期权来锁定止盈。建议卖出一个3月平值的认购期权来降低买入ETF成本。二级投资者，建议适当逢低买入3月或4月认购期权@K=2.40，注意动态平仓；三级投资者，可以逢高卖出虚值认沽期权@K=2.35。另外，昨日3月认购期权@K=2.20的隐含波动率为0%，可以构造牛市价差策略：买入3月认购期权@K=2.
