在多重利空影响下，铁矿石现货跌势难止，期货价格也陷入底部盘整，后期反弹空间较小。
宏观经济依然不乐观
今年1月的中国经济数据令市场感到失望。1月中国官方制造业PMI为49.8％，比上月回落0.3个百分点，是近28个月以来首次跌破荣枯线。而1月的汇丰制造业PMI终值为49.7，连读第二个月低于荣枯分水岭，也低于预期值。此外，近期人民币加速贬值，导致资本大幅外流，经济下行压力进一步加大。这意味着后期国家需要出台更多宽松货币政策来扶持经济稳定增长，“一带一路”等大型建设规划短期来看尚无法对经济产生实质性利好。
现货钢价持续下行
现货钢铁市场在新年表现非常低迷。虽然国家增加基建投资的意图使期货市场信心增强，但这些钢铁消费量尚未体现在现货市场上。截至2月3日，上海地区三级螺纹钢价格报2370元/吨，较1月初大幅下跌300元/吨，跌幅高达11.2%。
根据中钢协统计，1月中旬重点钢厂日均粗钢产量较上旬减少5%，证明了部分钢厂在遭受亏损的情况下开始进行检修。但1月中旬末，重点钢厂的钢材库存量累计达到1476.26万吨，比上旬大幅增加8.25%，反映出当前需求十分疲弱。随着春节临近，建筑工地的用钢量将继续减少，而贸易商今年普遍不愿意在节前囤货，因此未来半个月的钢材消费量可以说基本是只减不增的。
2015年1月，全国钢铁行业PMI为39.2%，环比下降4.6个百分点。除了成品材库存和原材料采购价格指数有所上升外，其余指数均出现不同程度下降，这表明1月全国钢铁业运行状况再度恶化。
铁矿石现货市场颓势难改
由于近几个月澳元对美元大幅贬值，海运费又不断下降，澳洲铁矿石生产商的出口成本进一步降低。去年12月中国进口铁矿石数量高达8685万吨，再创历史新高。
虽然前期超跌的铁矿石期货在近期企稳并出现小幅反弹，但巨额供应量令现货铁矿石市场颓势难改。普氏铁矿石价格指数在跌破65美元/吨后，依然保持缓慢下行的态势，目前已经跌至61.25美元/吨。作为大宗商品晴雨表，波罗的海干散货指数更是创下28年来新低，主要原因便是铁矿石和煤炭运输市场表现恶化。
有望继续底部振荡
综合来看，目前市场对后市信心普遍不足，钢铁下游需求疲软，现货钢价持续阴跌，铁矿石期货反弹乏力，有望继续底部振荡。因此，可以维持逢高沽空的思路。
作者单位：国信期货
