波罗的海干散货综合运价指数(BDI)素有大宗商品风向标之称。然而，BDI指数这次似乎失灵了：尽管7月下旬以来该指数强劲反弹，但涵盖多种大宗商品的CRB指数却持续在低位徘徊。
对此，接受中国证券报记者采访的业内人士指出，近期两大指数走势背离的主要原因在于二者所含商品权重的差异。CRB指数中能源占比更高，因此，在国际原油价格持续走弱之际，CBR指数随之大幅下跌；同时，海运能力紧缺以及大宗干散货贸易升温则助推了BDI指数上涨。
上述人士还表示，近几年来，两大指数同涨同跌的规律已有所弱化，后市并不能单独利用BDI指数来判断大宗商品走势。
权重差异 指数背离
BDI指数的强势反弹之路开启于7月22日。据中国证券报记者统计，在触及723点的阶段底部之后，BDI指数在最近32个交易日内大幅上涨了61.05%，上探至9月8日的1166点。
BDI指数集中反映了全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级商品的需求。根据历史经验，当实体经济走强、大宗商品需求放大时，大宗商品货物贸易活动会更加频繁，进而助推BDI指数上升。因此BDI指数素来有商品风向标之称。
然而，近期衡量全球大宗商品价格波动的CRB指数却与BDI指数背道而驰。自6月中旬以来，CRB指数一路下跌。截至9月8日，CRB指数在54个交易日内已累计下跌8.37%至286.75点。
两大指数的走势为何会出现背离?
“从近期BDI和CRB指数来看，走势背离的主要原因在于二者所含商品权重的差异。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从BDI指数来看，它主要反映的是材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料，而CRB指数中能源的比重相对较高，因此，在国际原油价格持续走势之际，CBR指数随之大幅下跌。
而对于BDI指数，市场人士普遍认为，两大因素助推了其上涨势头。首先，海运能力紧缺，下半年海运投放有所减少。其次，国际大宗干散货贸易升温，国际煤炭和铁矿石贸易有所增加。今年以来，虽然铁矿石价格暴跌，但是四大矿山并未因此大幅减产，反而由于利润存在而继续开工，加大发往中国的货物量。
“从点位来看，前期BDI指数已接近2008年以来的历史低位，在没有大规模危机爆发的背景下，创出新低的难度较大。”光大期货有色金属研究总监徐迈里指出。
