ILZSG 观察的库存包括：生产商，消费商，贸易商，LME 库存，SHFE 库存还有SRB 库存。由于今年中国保税区库存增量的存在，ILZSG 供需平衡表出现似是而非的错误。
对于近期市场关注的出口贸易流，我们更加强调的是，出口贸易流的出现令中国净进口需求下滑，已经与近几个的锌价上升出现“背离”。这当然意味着中国净进口需求对伦锌的支撑走弱，但也暗示锌市场可能正出现脱离中国净需求支撑国际锌价波动的动能----国外供需基本面本身。
预计8 月开始，赤峰中色锌业，四环，内蒙古兴安铜锌，豫光，成州矿冶等产量会带动整体开工率和国内产量回升。预计后市开工率可以回升至80%附近，则估计带动月供应增量约2.55 万吨，根据我们自下而上的供需平衡表测算，这基本能仍国内供需平衡乃至略有过剩，对国内价格造成压力。
我们认为下半年国内锌价面临供应压力，而伦锌将受到中国净进口需求走软影响支撑减少而有回调风险。另外，我们对目前2300 美金/吨位置，是否能继续令中期的全球供需平衡表带动目前的锌价出现“透支预期性”上涨维持怀疑与谨慎态度。更进一步的，我们正在重新评估价格维持2300，潜在的受价格而非资源枯竭影响而复产的矿山，新增矿山，关闭减产矿山，乃至未来的冶炼与终端需求的增量变化；以判断锌价中期能否继续上涨，和上涨的安全边际是否充足。（五矿期货）
