这一周，商品市场依然热闹非凡，今年以来就饱受抛压的农产品继续沉沦。简单对比标普高盛全球收益指数不难发现，在大豆、玉米和棉花的联手拖累下，农产品类指数年初至今的跌幅达到8.36%，是当仁不让的“熊王”，而同期跌幅紧随其后的能源类指数仅下跌了1.41%。对于恪守周期性规律的农产品类来说，有不少人都在盼望着这些品种“寻底”成功，毕竟从下跌幅度和下跌的时间来看，农产品类似乎总是透着一股要“超跌反弹”的气息。野百合也有春天吗？
在笔者看来，农产品是商品市场中金融属性相对最弱的类别，其周期性并不主要体现在与大经济环境走向的合拍上，而主要表现为各品种自身产量、消费、替代之间此消彼长形成的周期性规律。而从4月开始，丰产预估就成为压在主要农产品头上的巨石。受主产区持续良好的气候条件影响，美国农业部预计美国玉米产量将达到140.32亿蒲式耳的纪录高点，预期今年大豆产量将会增加至历史新高38.2亿蒲式耳，较上年增长16%，同样预期2014/2015年度中国小麦产量达到创纪录的1.26亿吨。因此，在宽松的供应下，农产品价格的熊市之旅变得顺理成章，而市场的重点自然转到了新问题上，跌到位了没有？
到位没到位很难讲，不妨继续再了解一些外围的因素。随着欧盟加大对俄罗斯的制裁力度，上周俄罗斯做出反击，宣布一年内禁止从美国和欧盟进口果蔬、肉类、乳制品，转而通过向南美洲国家、中国等非西方国家进口补充。在收获季节即将到来的8月份，欧俄之间的贸易战给农产品市场吹来阵阵冷风。特别是多个依赖农业出口的欧盟成员国，如西班牙、波兰、捷克等都将被迫向欧盟寻求补助。有消息称，欧盟已经着手损失评估和资金补助工作。毋庸置疑，贸易战历来都是双输的，即便是在非经济命脉的农业上。如果参照欧盟委员会的预计，由于制裁导致欧盟今明两年将分别减少400亿欧元和500亿欧元收入，其影响足以在全球范围内拖累经济。至少从目前来看，谁也不敢指望乌克兰危机在短期内能够解决，所以简单地以成本核算来判断商品价格是否跌到位是一件比较危险的事。
诚然，天下行情，涨久必跌，跌久必涨，野百合也终会有春天，但对于操作者而言，保证在春天到来之前继续存活在市场上才是第一位的。节奏很重要。
作者单位：海证期货
