北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--在旧伦敦白银定价机制宣布终结的4个月后，新机制将如期而至，也由此开启了伦敦银电子化定价的新旅程。分析认为，电子化是大势所趋，而随着8月15日白银定价新机制的亮相，贵金属改革将呈现多米诺效应，黄金、铂金、钯金均酝酿变革。
伦敦银定价进入电子时代 业内称大势所趋
两天之后的8月15日，新的伦敦白银定价机制就将揭开面纱，正式登上“舞台”。而始于1897年，拥有117年悠久历史的旧机制也将于14日起正式宣告“退休”。
新机制中，将由芝加哥商品交易所(CME)和汤森路透联手负责定价。其中由CME提供价格平台和日常处理交易的算法，汤森路透则负责白银定盘价的行政管理工作。据悉，两家机构于8月初开始测试新流程。
目前来看，新机制最大的变化就是以电子化定价取代了电话定价，伦敦金银市场协会(LBMA)称，新一代白银定价机制由拍卖决定，是可审计的电子化定价，能接纳更多的直接参与者。据报道，最先使用这一定价程序的，将是伦敦金银市场协会(LBMA)的11名做市商成员，包括瑞士信贷(Credit Suisse)、摩根大通(JP Morgan)、高盛(Goldman Sachs)和瑞银(UBS)。
汤森路透商品策略主管Dan Rees在上个月曾说，为了达成顺利的切换，在6个月的时间内不会有重大转变，但此后可能需要支付费用才能获取数据。
而在旧定价机制中，则由德意志银行、汇丰银行和加拿大丰业银行三家银行每天通过电话会议，根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价，在伦敦时间中午12点敲定。
接受中国金融信息网采访的中融汇信期货有限公司贵金属分析师蒋乐认为，电话定价转变为电子交易总体属于大势所趋，电话定价有许多弊端。其中，不透明性和存在操纵性广受市场诟病，而电子盘的定价却具有广泛的透明性和难操纵的优点。另外，电子盘的流动性一般也要高于定盘价机制，随着贵金属市场近几年行情的起起伏伏，贵金属市场的活跃性增强，投资者对流动性的需求越来越高，定盘价已经很难满足需求了。
事实上，作为现货价格的参考指标价，定盘价影响着价值数万亿美元的金银市场交易。但由于定价缺乏透明性及参与议定价格的几家银行做市商身份，伦敦白银定价机制近年来遭受越来越多质疑。随着监管压力的日益严格，德意志银行于今年宣布退出，从而使得白银定盘价做市商仅剩两位，不能满足3家做市商的最低数量要求，旧机制也因此最终终结。
而新机制上马，是否将对白银市场走势造成影响呢?蒋乐认为，对白银长期走势的影响不会很大，因为真正决定银价长期走势的是供需和白银的货币属性。
多米诺效应凸显 贵金属定价机制掀变革潮
值得注意的是，有分析指出，白银定盘系统的变革标志着贵金属指标价格大规模改革的起点，包括使用了一个世纪的黄金定盘，以及铂族金属定盘。
而事实上，黄金定价机制已经在变革。始于1919年的黄金定价机制同样受到市场质疑的是，每日参与定价操作的银行——汇丰银行、巴克莱银行、法国兴业银行、加拿大丰业银行，加上已经退出的德意志银行。它们同时也是全球黄金市场的主要参与者，存在一定的价格操纵空间。
因此，在2014年5月伦敦金银协会（LBMA）宣布伦敦银定价机制将终结后，伦敦金定价机制也将经历变革成为市场人士的共识。
目前的最新消息是，第三方管理者将在9月底宣布，伦敦金新定盘机制将在2014年底实行。而CME也在“摩拳擦掌“，继白银定盘价管理权后，该机构还表示欲与汤森路透再度联手拿下改革后的黄金定盘价管理权。如果成功，那么芝加哥商品交易所将包揽改革后的伦敦金银定盘价管理权。
与此同时，铂金和钯金定价机制也在追随金银的脚步。7月底，伦敦铂金和钯金定价公司表示，希望由第三方管理其基准定价，并称很快就会展开征求提议书。
目前全球金银市场已经实现24小时连续电子交易，而除了金银之外，铜、锌、锡、镍、铝等基本金属都已经全部通过电子平台实现了较为透明的定价和交易机制。
